Entre una transferencia bancaria y un pago con bitcoins existe una tercera opción: un token denominado en dólares que se liquida en una cadena de bloques pública en cuestión de segundos, a las tres de la madrugada de un domingo. El USDC es el segundo token más importante de este tipo, con aproximadamente 73 000 millones de dólares en circulación a fecha de julio de 2026, y se ha convertido en la infraestructura predeterminada para el comercio de criptomonedas, los préstamos DeFi y una parte cada vez mayor de los pagos empresariales transfronterizos.
Además, existe una gran confusión al respecto, y normalmente se reduce a los mismos conceptos de siempre. El USDC no es un dólar digital emitido por ninguna entidad oficial. Es una deuda de una empresa privada, Circle, respaldada por una reserva segregada de efectivo y activos del Gobierno de EE. UU. a corto plazo, y canjeable a su valor nominal por clientes que, en su mayoría, no eres tú. No está asegurado. Puede quedar bloqueado aunque se encuentre en un monedero que tú controles. Se ha cotizado a 0,87 dólares.
Esta guía explica cómo se crean y se destruyen realmente los USDC, qué hay detrás de la paridad y qué la mantiene, qué confirman y qué no confirman los informes mensuales de Deloitte, por qué el USDC nativo y el USDC.e son activos diferentes con símbolos bursátiles casi idénticos, y dónde reside el riesgo real, que rara vez se encuentra en la reserva.
Puntos clave
- El USDC, abreviatura de USD Coin, es una moneda estable respaldada por moneda fiduciaria emitida por Circle y diseñada para cotizar a un valor cercano a un dólar estadounidense.
- Las reservas están compuestas por efectivo depositado en bancos regulados, además de activos del Gobierno de EE. UU. a corto plazo mantenidos a través del Circle Reserve Fund, un fondo del mercado monetario público gestionado por BlackRock y custodiado por BNY Mellon.
- El suministro solo varía cuando Circle emite o retira tokens. La compra de USDC en una plataforma de intercambio suele consistir en la transferencia de tokens que ya existen.
- La paridad se mantiene gracias a dos mecanismos interrelacionados: el rescate a la par para los clientes que cumplen los requisitos y el arbitraje, que hace que el precio de cambio vuelva a situarse cerca del valor de rescate.
- Circle publica mensualmente los certificados de reservas emitidos por Deloitte & Touche. Un certificado examina una afirmación de la dirección en fechas concretas y difiere de una auditoría de los estados financieros.
- El USDC ha sufrido una grave desviación de su paridad en una ocasión. En marzo de 2023 se cotizaba en torno a los 0,87 dólares después de que Circle revelara que tenía 3.300 millones de dólares en reservas de efectivo en el fallido Silicon Valley Bank.
- El USDC nativo está presente en más de veinte cadenas de bloques, cada una de ellas como un contrato independiente. El USDC nativo, el USDC.e y otras versiones puente cuentan con diferentes respaldos, aunque sus símbolos bursátiles son prácticamente idénticos.
- Circle puede incluir direcciones en una lista negra a nivel de contrato, por lo que la custodia propia no impide que se bloqueen.
- El titular posee un token y una vía de canje, no un dólar ni un bono del Tesoro asignados individualmente.
¿Qué es el USDC?
El USDC, abreviatura de USD Coin, es una moneda estable de emisión privada diseñada para cotizar a un valor cercano al dólar estadounidense. Circle la emite respaldada por reservas compuestas principalmente por efectivo y activos a corto plazo del Gobierno de EE. UU., y el token opera en más de veinte blockchains, entre ellas Ethereum, Solana y Base. Constituye un pasivo de una empresa privada regulada, y no dinero del Estado ni un depósito bancario asegurado.
Su posición en el mercado en general se aprecia fácilmente de un solo vistazo. El gráfico de dominio de las stablecoins que se muestra a continuación revela que el USDC se ha mantenido estable como claro número dos, por detrás del USDT de Tether, a lo largo de los últimos años, mientras que una larga lista de emisores más pequeños se reparten lo que queda.
Hay cinco aspectos que definen este activo:
- Circle es el emisor: Una empresa privada crea y elimina la oferta.
- El USDC es el token: La unidad que circula en las cadenas de bloques públicas.
- Está respaldado por reservas: Los activos fuera de cadena garantizan el reembolso a su valor nominal.
- Está centralizado a nivel del emisor: Circle se encarga de la emisión, el reembolso y la gestión de los contratos.
- No tiene cadena de origen: Cada red compatible cuenta con su propio contrato USDC.
El precio de mercado sí que se aleja de 1 dólar. Las reservas dan credibilidad al reembolso, las plataformas de intercambio fijan el precio y el arbitraje es el nexo que une ambos.
El USDC en circulación rondaba los 73 000 millones a 74 000 millones de dólares en julio de 2026, ocupando el segundo puesto entre las stablecoins, solo por detrás del USDT de Tether, con aproximadamente 184 000 millones de dólares. El informe certificado de Circle de marzo de 2026 situaba la circulación en cerca de 77 200 millones de dólares. La oferta varía a diario, por lo que hay que considerar cada cifra aquí como una instantánea y consultar la página de transparencia de Circle para conocer las cifras actuales.
El historial de oferta que se muestra a continuación pone de manifiesto la volatilidad de esa «instantánea»: la circulación se desplomó de unos 55 000 millones de dólares hasta un mínimo cercano a los 23 000 millones de dólares a lo largo de 2023, para luego más que triplicarse de cara a 2026.
¿Qué significa USDC?
USD Coin. El símbolo bursátil hace referencia al token; Circle es la empresa que lo gestiona. En algunas páginas, este mismo activo se denomina «Circle USDC» o «stablecoin de Circle».
Circle también emite el EURC, una moneda estable denominada en euros que sigue el mismo modelo, y el USYC, un fondo del mercado monetario tokenizado dirigido a instituciones. Ambos comparten infraestructura con el USDC y cuentan con reservas totalmente independientes.
¿Quién emite el USDC?
Circle emite USDC. La empresa matriz, Circle Internet Group, Inc., comenzó a cotizar en la Bolsa de Nueva York (NYSE) con el símbolo CRCL en junio de 2025. En el informe de reservas de Circle de marzo de 2026 se indicaban como entidades emisoras a Circle Internet Financial, LLC y Circle Internet Financial Europe SAS, esta última operando bajo una licencia francesa de entidad de dinero electrónico.
Circle, Coinbase y el antiguo consorcio Centre
El USDC se lanzó en septiembre de 2018 bajo el Consorcio Centre, una empresa conjunta de gobernanza entre Circle y Coinbase. Centre se disolvió en agosto de 2023, lo que dejó a Circle como único emisor. Coinbase conservó una participación accionarial y un acuerdo de distribución comercial, sin desempeñar ningún papel en la gobernanza. Muchos artículos de clasificación siguen describiendo a Centre como el controlador de la emisión. Esto es incorrecto desde 2023.
| Período | Estructura |
|---|---|
| 2018 | Circle y Coinbase lanzan el USDC a través del consorcio Centre |
| De 2019 a 2023 | El USDC se expande a otras cadenas; la gobernanza de Centre sigue siendo nominal |
| Agosto de 2023 | Se disuelve el Centro; el Círculo pasa a ser el único emisor |
| Junio de 2025 | Circle Internet Group cotiza en la Bolsa de Nueva York (NYSE) con el símbolo CRCL |
| De 2025 a 2026 | Circle está tramitando una carta constitutiva de fideicomiso nacional a través de la OCC (verificar el nombre y la situación de la entidad en el momento de la publicación) |
Un banco fiduciario nacional influye en la custodia y la futura gestión de las reservas. No emite USDC y no puede aceptar depósitos ni conceder préstamos como lo hace un banco comercial. La emisión directa se lleva a cabo a través de Circle Mint, que presta servicio a clientes empresariales e institucionales. Los usuarios particulares acceden a USDC a través de plataformas de intercambio, corredores, monederos y aplicaciones de pago.
¿Cómo funciona el USDC?
El USDC es una moneda estable de pago centralizada y respaldada por moneda fiduciaria: Circle mantiene reservas fuera de la cadena, normalmente en efectivo y deuda pública a corto plazo, y canjea los tokens a su valor nominal. La denominación es importante porque cada diseño alternativo (respaldado por criptomonedas, algorítmico, depósito tokenizado, CBDC) otorga al titular un derecho legal diferente. En el caso del USDC, el énfasis recae en la reserva más que en el código, que es lo que se analiza en las siguientes secciones.
El USDC opera en dos mercados. Circle controla el mercado primario, donde se crean y se eliminan los tokens. Las plataformas de intercambio, los monederos y los protocolos gestionan el mercado secundario, donde, en realidad, opera casi todo el mundo.
Cómo se emiten los USDC
- Un cliente de Circle Mint que cumpla los requisitos realiza una transferencia de dólares estadounidenses a través de los canales bancarios compatibles.
- Circle abona el importe al cliente y envía instrucciones al contrato de tokens en la cadena de bloques elegida.
- Aparece un nuevo USDC nativo en esa cadena.
- Aumenta la oferta total.
Cómo se canjea y se quema el USDC
- Un cliente que cumple los requisitos devuelve USDC a Circle.
- Circle quema esas fichas, retirándolas de la circulación.
- Circle envía dólares, con arreglo a sus condiciones, plazos límite y horario bancario.
- La oferta total disminuye.
Ambos eventos son visibles en la cadena de bloques. Ninguno de ellos está directamente al alcance del público en general, lo cual es el aspecto más malinterpretado del funcionamiento del USDC.
Compra al por menor frente a emisión directa de Circle
Al comprar USDC en una plataforma de intercambio, normalmente se obtienen tokens que ya existen. La plataforma ajusta los saldos internos y un creador de mercado u otro cliente suministra el token. Circle no emite nada.
| Acción | ¿Cambia el suministro total de USDC? |
|---|---|
| Comprar USDC en una plataforma de intercambio | Normalmente no |
| Enviar USDC a otro monedero | No |
| Cambiar BTC por USDC | No |
| Circle emite nuevos USDC | Sí, hacia arriba |
| Circle: canje y quema de USDC | Sí, hacia abajo |
| Transferencia de USDC a través de CCTP | No hay variación neta; el suministro se distribuye entre las distintas cadenas |
| Transferencia a USDC envuelto | Por lo general, no se producen variaciones en el suministro local |
¿Cómo se mantiene el USDC vinculado al dólar?
Tres factores que se encadenan: las reservas de liquidez hacen que el rescate sea creíble, el rescate ofrece a los operadores un precio de referencia y sus operaciones empujan el precio de cotización hacia el dólar.
Reserva de respaldo
Las reservas demuestran que Circle puede pagar en dólares a cambio de tokens. No fijan el precio de mercado, ya que las reservas permanecen en manos del emisor, mientras que la determinación del precio tiene lugar en bolsas situadas a miles de millas de distancia.
Reembolso y arbitraje
Por debajo de 1 dólar: Los arbitrajistas compran tokens con descuento y, o bien los canjean a un precio cercano al valor nominal a través de un canal autorizado, o bien los venden a alguien que pueda hacerlo. Sus compras absorben la oferta con descuento.
Por encima de 1 dólar: Los clientes de Circle Mint que cumplen los requisitos acuñan a la par y venden con prima. El aumento de la oferta hace que el precio vuelva a bajar.
Un usuario de r/Coinbase lo ha explicado mejor que la mayoría de los libros blancos: «La única ocasión en la que 1 USDC equivale a 1 dólar es cuando puedes canjearlo por ese importe.». En cualquier otro lugar, son los compradores y los vendedores quienes fijan el precio, y la redención no es más que la fuerza de la gravedad que actúa sobre él.
Por qué el USDC a veces cotiza por encima o por debajo de 1 dólar
Las pequeñas variaciones son habituales y reflejan la profundidad del libro de órdenes, las comisiones de la red, el horario bancario durante el fin de semana y el coste de capital para los arbitrajistas. Ver 0,9994 dólares en un monedero puede resultar alarmante, pero rara vez significa nada.
Las grandes desviaciones son una señal diferente. Significan que el mercado duda de un eslabón concreto: la calidad de las reservas, la accesibilidad a las mismas, las operaciones de Circle o la capacidad de una plataforma para hacer frente a las retiradas de fondos. El mecanismo tiene cuatro puntos de fallo que conviene mencionar. Las reservas deben ser líquidas. Los bancos deben estar abiertos. Circle debe estar operativo. Los arbitrajistas deben disponer de capital y acceso. Si falla cualquiera de ellos, el precio puede fluctuar mientras las reservas permanecen en perfecto estado.
¿Qué respalda al USDC?
Circle respalda el USDC con efectivo depositado en entidades financieras reguladas y con activos del Gobierno de EE. UU. a corto plazo mantenidos a través del Fondo de Reserva de Circle. La reserva está separada de los activos corporativos de Circle, y Circle afirma que los activos de reserva no se prestan ni se rehipotecan. La página de transparencia de Circle muestra el desglose casi en tiempo real, indicando que las reservas superan ligeramente los tokens en circulación.
Socios en materia de efectivo y banca
Los fondos de efectivo permiten reembolsos en el mismo día y al día siguiente. Además, crearon la vulnerabilidad que provocó la ruptura del tipo de cambio fijo en 2023: un banco que mantiene reservas de efectivo puede quebrar, y esos dólares pueden quedar temporalmente inaccesibles, aunque, en última instancia, sean recuperables en su totalidad.
El Fondo de Reserva de The Circle
El Circle Reserve Fund (símbolo bursátil USDXX) es un fondo del mercado monetario público de tipo 2a-7 registrado en la SEC y gestionado por BlackRock, con BNY Mellon como entidad de custodia. Mantiene en cartera títulos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo y acuerdos de recompra a un día garantizados con títulos del Tesoro, con un vencimiento medio ponderado que se mantiene corto según las normas del fondo.
Hay tres conceptos que se suelen mezclar constantemente en artículos contradictorios y que conviene diferenciar:
- Círculo tiene la obligación de amortizar.
- BlackRock gestiona la cartera del fondo.
- BNY Mellon tiene la custodia de los activos.
Circle tiene una participación en el fondo. Los titulares individuales de USDC no poseen participaciones en el fondo.
Valores del Tesoro y acuerdos de recompra
Los bonos del Tesoro a corto plazo presentan un bajo riesgo crediticio y se negocian en el mercado más líquido del mundo. No obstante, siguen dependiendo de las condiciones del mercado, los acuerdos de custodia y los mecanismos de liquidación.
La mejor escena de «¡Qué vida tan maravillosa!» Es como si George Bailey explicara a un vestíbulo repleto de depositantes que su dinero está ahí fuera, en el barrio, invertido en la casa de Joe y en la finca de los Kennedy. Los activos de reserva funcionan según el mismo principio. Son reales, valiosos, se eligen con prudencia y no están apilados en una cámara acorazada a la espera de que los recojas. El término «alta liquidez» describe los mercados normales, y las situaciones de tensión son precisamente aquellas en las que se ponen a prueba las hipótesis de liquidez.
Instantánea de la reserva: Durante el primer semestre de 2026, los informes mensuales de Circle mostraron que la gran mayoría de las reservas, en torno al 80 %, se mantenían a través del Fondo de Reservas de Circle, mientras que el resto se encontraba en forma de efectivo en bancos regulados. Circle publica datos detallados a nivel de CUSIP, fechas de vencimiento y las entidades que mantienen el efectivo. Utiliza las cifras actuales del último informe en lugar de repetir un porcentaje.
Hay un detalle en los informes de Circle que merece atención. En el informe de marzo de 2026, Circle calculó la circulación tomando el suministro total en las cadenas de bloques aprobadas —aproximadamente 79 200 millones de dólares— y restando unos 2 000 millones de dólares en tokens autorizados pero no emitidos, además de restar los tokens con «acceso denegado», es decir, los saldos que Circle ha incluido en su lista negra. El resultado fue de aproximadamente 77 200 millones de dólares. Los tokens congelados se excluyen de la cifra con la que se miden las reservas, lo que da una idea de su estado.
Valor de reserva frente a liquidez de reserva
Dos cuestiones distintas. ¿Tienen los activos el valor suficiente? ¿Pueden convertirse en dólares el día en que los titulares quieran dólares? Una reserva puede estar plenamente valorada y ser temporalmente ilíquida, y esa discrepancia es precisamente la esencia de lo ocurrido en marzo de 2023.
Certificación frente a auditoría
Circle publica mensualmente certificados de reservas emitidos por Deloitte & Touche LLP, de conformidad con las normas de certificación establecidas por el Instituto Americano de Contables Públicos Certificados. Cada uno de ellos es un informe de examen sobre una afirmación de la dirección: que el valor razonable de los activos de reserva era igual o superior al USDC en circulación en las fechas de los informes. Un certificado es una instantánea tomada en una fecha concreta. Una auditoría se asemeja más a una revisión de cómo se ha gestionado la despensa a lo largo de todo el año. Es útil, diferente y, a menudo, objeto de confusión por parte de editores que deberían saberlo mejor.
| Certificado mensual de reservas | Auditoría de los estados financieros | Informes sobre fondos |
|---|---|---|
| Analiza una afirmación sobre una reserva definida | Abarca los estados financieros de la entidad | Revela las participaciones y los indicadores del fondo |
| Vinculadas a fechas de presentación de informes concretas | Abarca un período de referencia | Se actualiza a menudo, ya sea a diario o semanalmente |
| Confirma las reclamaciones seleccionadas | Analiza, en términos generales, la contabilidad y los controles | Describe el instrumento de inversión |
| No dice nada sobre la liquidez futura | No dice nada sobre la solvencia futura | Establece que no existe titularidad directa |
La empresa matriz de Circle, que cotiza en la Bolsa de Nueva York, también se somete a auditorías anuales de sus estados financieros., un ejercicio independiente de los informes mensuales sobre reservas.
Frase clave: El hecho de que el nombre de una empresa de contabilidad aparezca en un informe mensual no significa que USDC se someta a una auditoría financiera mensual.
¿Son los titulares de USDC los propietarios de las reservas?
El titular de un USDC no es propietario de ningún dólar asignado individualmente, ni de ningún bono del Tesoro concreto, ni de acciones del Fondo de Reserva de Circle. El titular es propietario de un token de cadena de bloques, además de los derechos de reembolso que se apliquen según las condiciones de Circle, que ejercen directamente los clientes de Circle Mint que cumplan los requisitos e, indirectamente, el resto de usuarios a través de intermediarios.
Las autoridades reguladoras han comenzado a abordar lo que ocurre en caso de insolvencia. La Ley GENIUS de EE. UU. contiene disposiciones destinadas a dar prioridad a los titulares de stablecoins frente a otros acreedores de un emisor en quiebra, y la MiCA exige la segregación de las reservas para los tokens de dinero electrónico en la UE. Ninguno de estos marcos se ha puesto a prueba ante la quiebra real de un emisor. Consulte las condiciones actuales de Circle para conocer la redacción operativa y considere la expresión «inmune a la quiebra» como un argumento jurídico más que como un resultado definitivo.
¿Qué ocurrió durante la pérdida de paridad del USDC en 2023?
La desvinculación de marzo de 2023 fue un episodio relacionado con el acceso a los servicios bancarios. El problema nunca fueron las reservas, sino la dificultad para acceder a ellas durante un fin de semana. En un gráfico de precios a largo plazo, el episodio es inconfundible: un único y violento pico a la baja en una línea que, por lo demás, se mantenía plana y fijada en 1 dólar.
- El Silicon Valley Bank quebró el 10 de marzo de 2023 tras una retirada masiva de depósitos.
- Circle reveló que 3.300 millones de dólares de sus aproximadamente 40.000 millones de dólares en reservas se encontraban en SVB, lo que supone cerca del 8 % del total.
- Los mercados se preguntaban si ese efectivo era recuperable y si se podrían liquidar los reembolsos.
- El 11 de marzo, el USDC cayó hasta situarse en torno a los 0,87 dólares en las principales plataformas, y los fondos comunes de DeFi se inclinaron en gran medida hacia el USDC a medida que los titulares vendían.
- Las salas de transferencias permanecieron cerradas durante el fin de semana, lo que limitó la capacidad de reembolso justo en el momento en que la confianza estaba en su punto más bajo.
- Las autoridades estadounidenses anunciaron el 12 de marzo que se indemnizaría íntegramente a los depositantes del SVB. Circle confirmó el acceso y el arbitraje eliminó el descuento en unos tres días.
Anatomía de la ruptura
| El gatillo | La reacción del mercado | El fallo estructural puesto al descubierto |
|---|---|---|
| Las autoridades reguladoras cerraron SVB un viernes, con 3.3 mil millones de dólares de las reservas de efectivo de Circle en su interior | Fuertes ventas en plataformas centralizadas y descentralizadas; el USDC cotiza en torno a los 0,87 dólares | La brecha del fin de semana. El mercado de las criptomonedas opera de forma ininterrumpida; los bancos, no. Circle no pudo mover fondos para hacer frente a los reembolsos y tranquilizar al mercado. |
| Domingo: Las autoridades estadounidenses confirman que se indemnizará íntegramente a todos los depositantes del SVB | Los arbitrajistas compran agresivamente a precio reducido, con la expectativa de que se produzca un reembolso a la par una vez que los bancos vuelvan a abrir (verificar los niveles intradía exactos antes de publicar). | Solvencia frente a liquidez. Es casi seguro que la reserva era suficiente. No se podía acceder a ella los sábados. |
Lo que demuestra este episodio:
- Las reservas de alta calidad no eliminan el riesgo de acceso a los servicios bancarios.
- Una moneda estable puede ser solvente y cotizar con descuento al mismo tiempo.
- Los mercados descontan la incertidumbre mucho antes de que se confirmen las pérdidas.
- Las cadenas de bloques nunca cierran. Las salas de transferencias bancarias sí lo hacen, y esa discrepancia supone un factor de riesgo real.
- La desvinculación de la moneda puede producirse sin que se haya confirmado en absoluto un déficit de reservas.
Circle respondió consolidando sus relaciones bancarias y trasladando la mayor parte de las reservas a la estructura de fondos gestionada por BlackRock. La composición actual difiere sustancialmente de la de 2022, lo que constituye una de las razones por las que los artículos más antiguos que describen el respaldo del USDC no son fiables.
¿Para qué se utiliza el USDC?
Operaciones con criptomonedas
El USDC funciona como activo de cotización, unidad de liquidación y lugar donde mantener los fondos entre operaciones sin salir del ecosistema de las criptomonedas. Inconveniente: el USDC que se mantiene en una plataforma de intercambio deja de ser un token al portador y se convierte en un derecho interno frente a dicha plataforma.
DeFi
Prestar garantías, obtener liquidez, inventario del fondo común de liquidez, margen de derivados, liquidación de activos tokenizados. Contrapartida: las plataformas DeFi suman los riesgos derivados de los contratos inteligentes, la liquidación, los oráculos y la gobernanza al riesgo del emisor.
Pagos y transferencias
Transferencias transfronterizas, pagos a contratistas, nóminas, liquidación de facturas. La parte relacionada con la cadena de bloques se liquida en segundos. El proceso completo, por lo general, no.
Una transferencia que se liquida en la cadena de bloques en dos segundos sigue pendiente del banco local del destinatario, y el diferencial de conversión en la «off-ramp» suele ser el mayor coste individual de todo el proceso. Compara los procesos completos, nunca los tiempos de confirmación.
Liquidación para empresas e instituciones
Los equipos de tesorería transfieren fondos entre plataformas y jurisdicciones fuera del horario bancario, ingresan fondos en cuentas de intercambio en cuestión de minutos y liquidan con las contrapartes incluso los domingos. La contrapartida es que la contabilidad, la conciliación y el tratamiento fiscal suponen una carga operativa real, y los ingresos por reservas revierten en Circle en lugar de en el titular.
Pagos programables
El USDC se basa en un libro mayor programable, por lo que los pagos pueden estar condicionados por código: liberación del depósito en garantía tras la entrega, pago de nóminas por streaming, cobros de suscripciones, gestión automatizada de garantías y pagos de máquina a máquina entre agentes de software.
La programabilidad tiene sus pros y sus contras. Los errores se ejecutan. Las condiciones erróneas se ejecutan. Fallos de Oracle ejecutar. La irreversibilidad es una ventaja cuando la lógica es correcta y una catástrofe cuando no lo es, y las claves de administrador del protocolo circundante conllevan sus propios supuestos de confianza.
¿Qué cadena de bloques utiliza el USDC?
No existe una única cadena. Circle implementa un contrato de token nativo independiente en cada red compatible, y los saldos de las distintas cadenas no pueden utilizarse indistintamente sin un mecanismo de transferencia. Desglosado por cadenas, el suministro se concentra en gran medida en Ethereum, mientras que Solana, Arbitrum, Base y una larga lista de redes restantes se reparten el resto.
El USDC nativo ya está disponible en más de veinte redes, entre las que se incluyen Ethereum, Solana, Base, Arbitrum, Optimism, Polygon PoS, Avalanche, Stellar, Algorand, Hedera, NEAR, Aptos, Sui, Linea, Unichain, ZKsync Era, Polkadot Asset Hub y Noble. Circle también retira redes: ha dejado de emitir USDC en Tron en febrero de 2024, como medida de gestión de riesgos, y se fue reduciendo progresivamente hasta febrero de 2025.
| Red | Resistencia típica | Consideración principal |
|---|---|---|
| Ethereum | Máxima liquidez e integración con DeFi | Las tarifas aumentan con el tráfico |
| Solana | Alto rendimiento, comisiones bajas | Un ecosistema independiente de monederos y aplicaciones |
| Base | Aplicaciones para consumidores y flujos vinculados a las plataformas de intercambio | Concentración en el ecosistema |
| Arbitrum, Optimism | Actividad compatible con Ethereum a un coste menor | Las mecánicas de «bridging» y de retirada son diferentes |
| Polygon PoS | Pagos y solicitudes a bajo coste | Circulan tanto las formas nativas como las adaptadas |
| Avalancha | DeFi e implementaciones institucionales | Profundidad de liquidez específica de cada red |
| Estelar | Pagos y corredores de remesas | Un modelo de contrato diferente |
| Noble y Cosmos | Distribución del USDC en las cadenas IBC | Enrutamiento específico para cada ecosistema |
Consulta la lista actual de redes compatibles y las direcciones oficiales de los contratos en la documentación para desarrolladores de Circle antes de transferir fondos. La compatibilidad con las redes está sujeta a cambios.
USDC nativo frente a USDC puenteado y USDC.e
El USDC nativo lo emite Circle directamente en una cadena determinada. El USDC «bridged» es una representación creada por un puente que bloquea el USDC nativo en otro lugar. USDC.e es la denominación habitual para esas versiones «bridged» en cadenas como Avalanche, Arbitrum y Optimism, la mayoría de las cuales ya existían antes de que Circle lo implementara de forma nativa en ellas. Piensa en el USDC.e como el token que se presenta en la reunión familiar con el mismo apellido, pero con unos padres diferentes.
La marca que figura en la etiqueta no prueba nada por sí sola. Los exploradores de bloques suelen señalar los contratos falsos que copian directamente el nombre de USD Coin. La captura de pantalla que aparece a continuación muestra un token USDC falso marcado como «phishing», a pesar de que se presenta como auténtico.
| Cotización | En qué consiste realmente | ¿Qué lo respalda? | La dependencia adicional | El error que sale caro |
|---|---|---|---|---|
| USDC (nativo) | Acuñadas directamente por Circle en esa cadena | La estructura de reservas de Circle, según las condiciones de Circle | Circle y la red | Envío a un medio que solo cita la versión con puente |
| USDC.e | Representación puente procedente de un puente de terceros o canónico | USDC nativo bloqueado en otra cadena | El puente y sus contratos | Mantenerla a largo plazo sin tener en cuenta el riesgo de que se produzca un «bridge-exploit» |
| USDbC | El USDC puenteado de Base, anterior al USDC nativo de Base | USDC nativo bloqueado en Ethereum | El puente Base | Suponiendo que sea intercambiable con el USDC nativo en Base |
| Saldo de la cuenta de cambio | Un asiento contable interno con la referencia «USDC» | La solvencia de la bolsa | El intercambio | Considerarlo como un token que tienes en tu poder, en lugar de un derecho que te pertenece |
No se trata de una distinción teórica. Un usuario de Robinhood contó que envió unos 2.700 dólares en USDC.e a la dirección de depósito correcta de Arbitrum en una transacción que se confirmó correctamente, pero que luego no vio aparecer nada en su saldo: «Se ha utilizado la red correcta, se ha utilizado la dirección de depósito correcta y se ha completado con éxito.». La plataforma daba soporte a la red. No acreditaba ese contrato de token concreto.
A continuación, dos advertencias prácticas. Las plataformas de intercambio y los procesadores de pagos suelen admitir un formato y no el otro, por lo que un depósito realizado en el formato incorrecto podría quedar irrecuperable en una dirección sobre la que no tienes control. Además, una vulnerabilidad en un puente puede romper la paridad de un token puenteado, mientras que el USDC nativo sigue cotizando a 1 dólar, ya que se trata de dos activos diferentes con respaldos distintos.
Frase clave: El mismo código de cotización no garantiza nada en cuanto al contrato, la forma de reembolso o el perfil de riesgo.
¿Qué es Circle CCTP?
CCTP, el Protocolo de Transferencia Entre Cadenas, es el sistema de Circle para transferir USDC nativo entre las cadenas de bloques compatibles, quemándolo en la cadena de origen y acuñándolo en la cadena de destino.
La versión 1 (V1) de CCTP se lanzó en abril de 2023 y la versión 2 (V2) en marzo de 2025, incorporando «Fast Transfer», que se liquida antes de la finalidad definitiva de la cadena de origen, y «Hooks», que ejecutan la lógica de la cadena de destino en la misma transacción que la acuñación. Circle ha informado de un volumen acumulado superior a los 110 000 millones de dólares entre ambas versiones (verifica las cifras actuales y el calendario de retirada de la V1 antes de publicar).
El gráfico de volumen de la versión 2 que se muestra a continuación ilustra la curva de adopción: casi nula a principios de 2025, seguida de un fuerte repunte hasta alcanzar regularmente entre 3.000 y 4.000 millones de dólares al mes.
| Característica | Puentes tradicionales | Círculo CCTP |
|---|---|---|
| Mecanismo | Bloquea USDC en la cadena A y emite un derecho envuelto en la cadena B | Quema USDC en la cadena A y acuña USDC nativo en la cadena B |
| Garantías agrupadas | Los grandes saldos bloqueados que convierten a los puentes en blancos fáciles | Ninguna; el stock se elimina y se vuelve a crear |
| Valor de la clave del token recibido | Un token envuelto con su propio valor de referencia y su propio modo de fallo | USDC nativo, respaldado por la reserva de Circle como cualquier otro saldo nativo |
| Supuesto de confianza | Desarrolladores de puentes, firmantes de firmas múltiples, contratos de puente | Los contratos de Circle y el servicio de certificación fuera de cadena de Circle |
Lo que elimina el CCTP: garantías bloqueadas en un contrato puente, un token envuelto con una paridad independiente, la fragmentación de la liquidez entre versiones específicas de cada cadena y el riesgo de custodia de terceros en los puentes.
Lo que el CCTP no elimina:
- Dependencia del servicio de certificación de Circle, un servicio fuera de cadena que gestiona Circle
- Dependencia de los contratos de Circle y su implementación
- Fallo en la cadena de origen o en la cadena de destino, reorganización o congestión
- Errores de integración en el monedero, la plataforma de intercambio o la aplicación que acciona el protocolo
- Redes no compatibles, en las que los usuarios recurren a puentes convencionales
- La hipótesis de Fast Transfer de que la liquidación previa a la finalidad no se revertirá
- El riesgo de direcciones erróneas y de suplantación de identidad, que ningún diseño de protocolo ha logrado resolver jamás
Cómo guardar y enviar USDC de forma segura
Aplica estas normas antes de transferir USDC entre carteras, plataformas de intercambio o contratos.
- Configurar la red en ambos extremos: Comprueba que la red de envío coincida con las redes compatibles con la plataforma receptora. Los depósitos realizados en una red incorrecta se encuentran entre las pérdidas definitivas más habituales en el mundo de las criptomonedas.
- Comprueba si es nativo o a través de un puente: Comprueba si el destino admite USDC nativo, USDC.e o ambos. El USDC y el USDC.e tampoco son intercambiables dentro de los contratos inteligentes, por lo que depositar uno en una caja fuerte esperando que sea el otro da lugar a una transacción fallida o bloqueada.
- Guarda la ficha de gasolina: El USDC no paga su propia comisión por transacción. Cinco mil USDC en una cartera de Ethereum sin ETH no pueden mover ni un céntimo. Nunca retires el token nativo (ETH, SOL, AVAX, POL) de una cartera que contenga USDC.
- Nunca envíes nada al contrato del token: Copiar la dirección del contrato de USDC en lugar de la dirección del monedero del destinatario es un error sorprendentemente habitual, y los fondos enviados a esa dirección son, en la práctica, irrecuperables.
- Comprobar las direcciones de los contratos en comparación con la lista publicada por Circle, en lugar de un resultado de búsqueda o una lista de tokens dentro de una aplicación que no conoces.
- Utiliza CCTP para transferencias entre cadenas de gran volumen: Elige rutas que utilicen explícitamente el CCTP de Circle, para que recibas USDC nativos en la cadena de destino sin asumir el riesgo que supone un puente de terceros.
- Prueba con una pequeña cantidad en cualquier nueva ruta, cadena o contraparte.
- Sé consciente de lo que tienes: El USDC que tienes en tu propio monedero es un token al portador sujeto a los controles contractuales de Circle. El USDC que se encuentra en una plataforma de intercambio es un derecho de crédito frente a dicha plataforma.
¿Es el USDC un sistema centralizado?
Sí. Circle controla la emisión, el rescate y las funciones administrativas del contrato del token, incluida la posibilidad de incluir direcciones en una lista negra. El USDC circula en cadenas de bloques públicas y sin permisos, por lo que la red de transferencias está descentralizada, mientras que el activo en sí no lo está.
Ambas afirmaciones son ciertas al mismo tiempo, y mezclarlas es lo que provoca la mayor parte de la confusión en este caso. Cualquiera puede ejecutar un nodo de Ethereum y validar una transferencia de USDC. Solo Circle puede crear USDC, destruirlo mediante su reembolso o impedir que una dirección concreta lo transfiera. Una mejor divulgación reduce la incertidumbre sin eliminar a la contraparte.
¿Puede Circle congelar el USDC?
Sí. El El contrato de USDC incluye una función de lista negra que impide que una dirección concreta envíe tokens. Es la «pistola de Chéjov» del código fuente del USDC: aparece en el primer acto y ya se ha disparado. Se puede ver ahí mismo, entre las funciones de escritura del contrato, en cualquier explorador de bloques, junto a menta, quemarse y configureMinter.
Circle lo ha utilizado para las designaciones de sanciones de la OFAC, entre ellos Tornado Cash en 2022, y en respuesta a solicitudes de las fuerzas del orden y denuncias de fondos sustraídos. Una cartera bloqueada sigue mostrando el saldo. Los exploradores de bloques siguen mostrándolo. El titular sigue controlando la clave privada. La transferencia simplemente no se lleva a cabo.
| Capacidad | Funda para cartera | Círculo |
|---|---|---|
| Firmar una transferencia ordinaria | Sí | No |
| Recuperar una frase de semillas perdida | No | No |
| USDC nativo de Mint | No | Sí |
| Quemar tokens mediante el rescate por parte del emisor | Solo si cumple los requisitos | Sí |
| Añadir una dirección a la lista negra | No | Sí |
| Reescribir la historia de la cadena de bloques | No | No |
| Evitar que se muevan los fondos congelados | No | Sí |
La autocustodia protege frente a la quiebra de las plataformas de intercambio y a la congelación de cuentas por parte de los intermediarios. No influye en absoluto en los controles a nivel del emisor, ya que dichos controles se encuentran en el contrato del token y no en el monedero. Una red descentralizada ejecutará una instrucción centralizada para bloquear tu saldo con total fidelidad.
Esta capacidad tiene usos justificables: hacer cumplir las sanciones, congelar el producto del robo o cumplir con las órdenes judiciales. Los críticos de las comunidades de criptomonedas interpretan esta misma característica como una infraestructura de vigilancia y censura disfrazada de cumplimiento normativo. Ambas interpretaciones describen la misma función, y la conclusión práctica es idéntica: el USDC ofrece una resistencia a la censura sustancialmente diferente a la de un activo al portador como el bitcoin, donde no hay ningún emisor que pueda congelar nada.
¿Cómo obtiene beneficios Circle con el USDC?
Circle obtiene ingresos invirtiendo las reservas. Los titulares reciben un token cuyo valor objetivo es de 1 dólar y no obtienen ningún rendimiento.
- Un cliente entrega dólares y recibe USDC.
- Circle mantiene esos dólares en forma de efectivo y activos públicos a corto plazo.
- Esos activos generan intereses.
- Circle destina una gran parte de esos ingresos a sus socios de distribución.
- Circle se queda con el resto.
Así funciona el negocio de los fondos en suspenso, y es un negocio muy antiguo. American Express construyó un imperio a base de cheques de viaje precisamente por esta razón: los clientes tenían el papel, el emisor tenía el dinero y este generaba beneficios mientras permanecía en espera.
Las cifras publicadas por Circle ponen de manifiesto la magnitud. Para el ejercicio completo de 2025, Circle declaró unos ingresos totales e ingresos por reservas de unos 2.75 mil millones de dólares, de los cuales aproximadamente 2.64 mil millones correspondían a ingresos por reservas, frente a unos costes de distribución relacionados con Coinbase de unos 1.4 mil millones de dólares. En virtud del acuerdo de colaboración vigente desde agosto de 2023, Coinbase recibe la totalidad de los intereses de las reservas de USDC mantenidas en su plataforma y la mitad de los intereses de los USDC mantenidos en otros lugares.
Hay dos consecuencias que conviene señalar con claridad. Los ingresos de Circle son muy sensibles a los tipos de interés a corto plazo, un riesgo del modelo de negocio que, en última instancia, influye en las decisiones sobre los productos. Además, el USDC no genera intereses de forma nativa: cualquier «rendimiento del USDC» procede de prestarlo, depositarlo en una plataforma o aportarlo a un protocolo, lo que en cada caso implica una contraparte cuyo incumplimiento te costaría el capital invertido. La Ley GENIUS prohíbe a los emisores autorizados de stablecoins de pago que paguen intereses o rentabilidad a los titulares, y el tratamiento de las recompensas pagadas por las plataformas de intercambio ha seguido siendo objeto de controversia durante el proceso de elaboración de la normativa.
Frase clave: Los titulares obtienen el token estable. Circle y sus socios de distribución se quedan con los ingresos que generan las reservas.
USDC frente al USD
| Característica | USDC | Dólares estadounidenses en una cuenta bancaria |
|---|---|---|
| Emisor | Entidad «Círculo» | Banco comercial |
| Formulario | Token de blockchain | Pasivo por depósitos |
| Valor | Objetivo: 1 dólar | ¿Cuál es la unidad de cuenta? |
| Seguros | No está cubierto de forma implícita por el seguro | Los depósitos que cumplan los requisitos podrán estar asegurados hasta determinados límites |
| Rieles de transferencia | Las cadenas de bloques públicas, siempre abiertas | Bancos y redes de tarjetas, muchos de ellos en horario comercial |
| Redención | Sujeto a las condiciones del emisor o de la plataforma | Sujeto a las condiciones de la cuenta |
| Controles de congelación | Círculo, plataformas, autoridades | Banco, autoridades |
| Rendimiento | Ninguna inherente | La cuenta puede generar intereses |
Un dólar en un banco es un derecho de crédito frente a una entidad de depósito regulada, a menudo asegurada dentro de unos límites, que se inscribe en un marco jurídico construido a lo largo de un siglo. El USDC es un derecho de crédito derivado de las condiciones de un emisor privado, respaldado por una reserva segregada y transferible en redes públicas. Ambos se comportan de forma casi idéntica en condiciones normales y divergen notablemente en situaciones de tensión. La brecha de seguro sigue siendo la parte menos comprendida de todo esto.
USDC frente a USDT
| Característica | USDC | USDT |
|---|---|---|
| Emisor | Circle (empresa matriz que cotiza en la Bolsa de Nueva York) | Tether |
| Tamaño (julio de 2026) | Entre 73 000 y 74 000 millones de dólares, aproximadamente | Aproximadamente 184 000 millones de dólares |
| Posicionamiento | Pagos regulados e integración institucional | Liquidez global y alcance en los mercados de divisas |
| Composición de la reserva | Efectivo y activos del Gobierno de EE. UU. a corto plazo | Una cartera más diversificada, que históricamente ha incluido bonos del Tesoro, bitcoins, oro y préstamos garantizados |
| Informes | Certificaciones mensuales | Certificaciones periódicas |
| Reembolso directo | Clientes que cumplan los requisitos establecidos por el emisor | Clientes que cumplan los requisitos establecidos por el emisor |
| Cobertura de red | Más de 20 cadenas nativas, además de CCTP | Amplio, con una fuerte concentración en Tron y Ethereum |
| Disponibilidad en la UE | Autorizado como token de dinero electrónico en virtud de la MiCA | Retirado de la programación de varios recintos de la UE por carecer de autorización de la EMT |
| Capacidad de congelación | Sí | Sí |
| Antecedentes de estrés | Marzo de 2023: el SVB se desvincula y se sitúa en torno a los 0,87 dólares | Descuentos temporales repetidos, especialmente en 2018 y 2022 |
| Uso habitual | Pagos, DeFi, liquidación institucional | Comercio, transferencias y acceso al dólar en los mercados emergentes |
«El USDC es más seguro, USDT «es más líquido» es una expresión demasiado simplista como para resultar útil. Son cuatro distinciones las que realmente marcan la diferencia.
Reservas: La diferencia significativa radica en la composición y el nivel de detalle de la información, más que en la existencia de activos de respaldo. La reserva de Circle es limitada y se publica mensualmente con un nivel de detalle a nivel de CUSIP. La de Tether ha incluido históricamente clases de activos que conllevan riesgos de mercado y de crédito que un fondo gubernamental del mercado monetario nunca mantendría, con una periodicidad y un nivel de detalle menores en la presentación de información.
Tamaño frente a uso: El USDT lidera en cuanto a oferta, con aproximadamente dos veces y media la del USDC. Según el volumen de transferencias ajustado, los analizadores externos sitúan al USDC por delante durante el primer semestre de 2026, lo que refleja un comportamiento diferente de los titulares: los saldos de USDT suelen mantenerse como ahorros en dólares en el extranjero, mientras que el USDC se mueve en operaciones bursátiles, DeFi y flujos de pago. La comparación del volumen de transferencias que se muestra a continuación pone de manifiesto esta diferencia: la suma acumulada del USDC en tres años supera con creces el doble de la del USDT, a pesar de que su oferta es mucho menor.
Normativa: La licencia EMI francesa de Circle convierte al USDC en un token de dinero electrónico autorizado por la MiCA en todo el EEE, y la empresa está siguiendo la vía federal estadounidense establecida por la Ley GENIUS. Tether, como emisor no estadounidense, necesita una resolución de reciprocidad del Tesoro para prestar servicio a personas de EE. UU. en ese marco y ha lanzado un token independiente centrado en EE. UU. diseñado desde el principio para cumplir con la normativa.
Congelación: Ambos emisores pueden incluir direcciones en una lista negra, y de hecho lo hacen. Ninguno de los dos ofrece resistencia a la censura.
Ninguno de los dos tokens está exento de riesgos. Lo más importante es determinar qué conjunto de riesgos se adapta mejor a tu lugar de operación, jurisdicción y finalidad. Consulta los informes de reservas actuales de ambos emisores antes de basarte en cualquier comparación, incluida esta.
¿Es seguro el USDC?
Los hilos de Reddit suelen dar con la respuesta correcta con más frecuencia que los comunicados de prensa. Un usuario describió el USDC como «prácticamente el riesgo más bajo que puede haber», y otro añadió inmediatamente la salvedad que hace que la frase sea cierta: «El riesgo más bajo que se puede encontrar en el mundo de las criptomonedas». Los depósitos asegurados y los valores públicos en cartera se enmarcan en estructuras jurídicas y de riesgo totalmente diferentes.
El USDC tiene un sólido historial en cuanto a su objetivo de diseño, que es la baja volatilidad de los precios. No elimina los riesgos financieros, operativos, legales ni técnicos, y la mayoría de los elementos que pueden fallar no tienen nada que ver con el token.
¿Cuáles son los principales riesgos del USDC?
| Riesgo | Explicación |
|---|---|
| Riesgo de emisor | Circle podría enfrentarse a problemas operativos, financieros o legales |
| Riesgo de reserva | Los activos de reserva o los depositarios pueden sufrir pérdidas o interrupciones |
| Riesgo bancario | Es posible que no se pueda acceder temporalmente a las reservas de efectivo de un banco en quiebra |
| Riesgo de rescate | El acceso directo depende de los requisitos de elegibilidad, los umbrales y las vías de transferencia bancaria |
| Riesgo de despegaje | El precio de cotización puede caer por debajo de 1 dólar, como ocurrió en 2023 |
| Riesgo de liquidez | Algunas cadenas y recintos carecen de profundidad, lo que aumenta los márgenes. |
| Riesgo normativo | La disponibilidad, la política de cambios y las características del producto pueden variar |
| Riesgo de congelación | Circle puede incluir direcciones en una lista negra, incluidas las que están bajo custodia propia. |
| Riesgo de los contratos inteligentes | Los errores de programa o administrativos pueden afectar a los saldos |
| Riesgo de red | La congestión, los cortes de suministro o los fallos en cadena pueden bloquear las transferencias |
| Riesgo CCTP | Servicio de certificación, fallo en el contrato o en la integración |
| Riesgo de puente | El USDC «bridged» ofrece exposición al puente y a los tokens envueltos |
| Riesgo de cambio | Insolvencia del depositario o restricciones de retirada |
| Riesgo de cartera | Pérdida de llaves, phishing, malware, ataques de «envenenamiento de direcciones» |
| Riesgo de transacción | Red incorrecta, contrato incorrecto o dirección incorrecta |
| Riesgo de las finanzas descentralizadas (DeFi) | Vulnerabilidades del protocolo, liquidación o fallo del oráculo |
Frase clave: El USDC elimina la volatilidad de los precios de tu lista. Incorpora un emisor, una cadena bancaria, un administrador de contratos, una red y un conjunto de intermediarios.
¿Está regulado el USDC?
Sí, en varias jurisdicciones y de formas que conviene distinguir. Circle ha aprovechado su estatus regulatorio como factor diferenciador y fue el primer emisor mundial de stablecoins en adaptar el USDC al marco MiCA de la UE.
Estados Unidos: Circle cuenta con licencias de transferencia de fondos en la mayoría de los estados y con una «BitLicense» del NYDFS. La Ley GENIUS, firmada en julio de 2025, estableció el primer marco federal para las monedas estables de pago, exigiendo un respaldo de reserva completa en efectivo y activos públicos a corto plazo, la divulgación mensual de la composición de las reservas y una vía de autorización federal o estatal para los emisores. Circle ha solicitado una autorización nacional como fideicomiso a través de la OCC. La elaboración de la normativa aún se estaba ultimando durante 2026, por lo que los detalles siguen cambiando.
Unión Europea: Circle obtuvo una licencia de entidad de dinero electrónico del regulador francés ACPR en julio de 2024, lo que convierte al USDC y al EURC en tokens de dinero electrónico conformes con la MiCA en todo el EEE. Además, la AMF ha autorizado a la entidad francesa de Circle a prestar servicios de custodia y transferencia de criptoactivos en el marco de la MiCA.
Lo que establece la normativa: normas sobre la composición de las reservas, requisitos de segregación, periodicidad de la información, concesión de licencias, supervisión y un marco definido en materia de insolvencia. Lo que no establece:
- La garantía de que el precio en el mercado secundario se mantenga en 1 dólar
- Seguro de depósitos sobre las tenencias de tokens
- Reembolso en caso de fallo de un puente, una plataforma de intercambio, un monedero o un protocolo
- Protección contra la congelación, ya que, a menudo, la congelación es un requisito normativo y no un fallo
- Seguridad sobre los resultados en un procedimiento de insolvencia sin precedentes
Las afirmaciones «El USDC está totalmente regulado», «El USDC cuenta con el respaldo del Gobierno» y «El USDC está asegurado» son erróneas, lo que supone un coste económico para los usuarios. La regulación es una de las siete capas de control, y rige el comportamiento del emisor y de las reservas, pero no el de las seis capas superiores.
¿Qué pasaría si el USDC perdiera su paridad?
Las operaciones por debajo del tipo de cambio de referencia tienen efectos predecibles. Los titulares que venden en un mercado con escasa liquidez se benefician del descuento. Las posiciones con margen en USDC pueden ser liquidadas. En los mercados de préstamos DeFi, el valor de las garantías varía y los fondos comunes se inclinan hacia el activo con descuento. Las plataformas de intercambio pueden suspender las conversiones o los retiros, como hicieron varias de ellas en marzo de 2023, cerrando precisamente la vía de salida que buscan los titulares.
La recuperación depende de que se resuelva el problema subyacente y de que los arbitrajistas puedan llegar al reembolso. En 2023, la solución provino de una decisión del Gobierno relativa a los depositantes bancarios, algo que escapaba por completo al control de Circle. Esa dependencia no ha desaparecido, aunque la estructura actual de reservas concentra menos efectivo en bancos individuales que la de 2022.
Un descuento premia más el cálculo que el pánico. La pregunta que hay que responder es siempre si la reserva se ha visto mermada o si simplemente es inaccesible, ya que esas dos situaciones tienen consecuencias muy diferentes.
Errores habituales de los principiantes
| Error | Por qué es importante |
|---|---|
| Suponiendo que todo el USDC sea nativo | Algunos saldos se han transferido o se han gestionado a través de terceros |
| Considerar el USDC.e como idéntico al USDC nativo | Contrato diferente, cadena de respaldo diferente, contraparte adicional |
| Cada compra en una plataforma de intercambio genera nuevos USDC | La mayoría de las transacciones se basan en la oferta existente |
| Auditorías de las declaraciones mensuales | Una garantía diferente sobre un tema diferente |
| Suponiendo que la normativa garantice el reembolso | Las normas reducen algunos riesgos sin eliminar las pérdidas |
| Considerar el USDC como un depósito bancario asegurado | La estructura jurídica y las garantías difieren |
| No tener en cuenta la selección de red al realizar un ingreso | Las transferencias realizadas a una red equivocada suelen ser irrecuperables |
| Olvidarse de la ficha de gasolina | El USDC no puede pagar su propia comisión de red |
| La custodia propia evita las congelaciones | Los controles a nivel de contrato siguen siendo de aplicación |
| Comparación exclusiva de las comisiones de la cadena de bloques | Los costes de incorporación, salida y conversión suelen ser los más importantes |
| Buscar rentabilidad en USDC sin comprobar la fuente | El rendimiento proviene de una contraparte, al igual que el riesgo |
Reflexiones finales
El USDC cumple la función para la que fue creado. Permite transferir valor en dólares a través de redes públicas a cualquier hora, mantiene un valor cercano a 1 dólar en condiciones normales y informa sobre su respaldo de forma más transparente que la mayoría de los instrumentos del mercado de las criptomonedas. La pérdida de paridad de marzo de 2023 se resolvió en cuestión de días, y la estructura de reservas que surgió a raíz de ello es más conservadora que la anterior.
Entender cómo funciona el sistema es lo que te protege. La estabilidad se basa en las reservas de liquidez, en que los bancos permanezcan abiertos, en que Circle siga operando y atienda los reembolsos, y en que los arbitrajistas dispongan de capital y acceso. Cada uno de estos factores es una condición necesaria, pero no una garantía. El riesgo restante se encuentra entre la reserva y tu monedero: el contrato que Circle administra y puede congelar, la cadena de bloques que transporta tu transferencia, el puente que puede haber emitido la versión que posees, la plataforma de intercambio que alberga tu saldo y la dirección que has introducido. La calidad de la reserva no aborda ninguno de estos aspectos.
Así pues, lee el informe de reservas actual en lugar del resumen que se ofrece en un artículo, comprueba la red antes de realizar un envío y asegúrate de saber si posees un token o un derecho de reclamación. El USDC puede funcionar como un dólar digital sin dejar de ser algo distinto del efectivo, un depósito bancario, una participación en un fondo del mercado monetario o una garantía del Estado.
