• Home
• Get Started
• What Is Dydx

Co je dYdX? (Průvodce obchodním ekosystémem Cosmos Appchain pro rok 2025)

dYdX je decentralizovaný obchodní protokol postavený na vyhrazeném Cosmos appchainu, který kombinuje knihy objednávek v paměti spravované validátory s perpetuálními futures vyrovnávanými v USDC, rostoucími spotovými trhy a bezpovolenými deriváty - to vše řízeno a zabezpečeno tokenem DYDX.

Pro správu podporovaných aktiv při interakci s dYdX můžete použít Bitcoin.com Wallet pro bezpečnou, vlastní úschovu vaší kryptoměny.

dYdX je decentralizovaný obchodní protokol běžící na vlastní aplikaci založené na Cosmosu, nabízející vysoce výkonné věčné futures, spotové trhy, predikční trhy a bezoprávněné deriváty s onchainovým vypořádáním, knihami objednávek spravovanými validátory a tokenem vrstvy 1 (DYDX) poháněným stakingem a správou.

Co je dYdX? (Průvodce obchodním ekosystémem Cosmos Appchain pro rok 2025)

dYdX je decentralizovaný obchodní protokol postavený na vlastní aplikaci Cosmos, navržený speciálně pro vysoce výkonné krypto deriváty, spotové obchodování a bezoprávněné trhy. Kombinuje knihy objednávek spravované validátory, věčné futures s marží v USDC, onchainové vypořádání a model správy a bezpečnosti na základě proof-of-stake poháněný tokenem DYDX.

V roce 2025 již dYdX není jen burzou věčných futures. Vyvinula se ve specializovanou obchodní vrstvu 1 s rozšiřujícími se kategoriemi produktů - včetně spotových trhů, predikčních trhů a bezoprávněných věčných futures - a zároveň si zachovala transparentnost a záruky vlastní úschovy decentralizovaného financování (DeFi).

Proč je dYdX důležitý v roce 2025

dYdX prošel jednou z nejvýznamnějších transformací v DeFi. Původně byl spuštěn jako systém chytrých kontraktů na Ethereum, poté se přesunul na StarkEx vrstvu 2 a nakonec přešel na vlastní suverénní řetězec na konci roku 2023. Tento přechod poskytl protokolu plnou kontrolu nad:

• Výkonností a latencí
• Ekonomikou poplatků a sdílením příjmů
• Pobídkami pro validátory a zmírňováním MEV
• Strukturou trhu a pravidly pro zalistování
• Parametry rizik a návrhem oracle

Tento redesign umožňuje dYdX fungovat spíše jako vysoce výkonná centralizovaná burza - ale s onchainovým vypořádáním, transparentním stavem a uživatelskou úschovou.

A v letech 2024–2025 se protokol rozšířil nad své kořeny:

• Spotové obchodování je nasazováno přímo na appchain.
• Predikční trhy a ne-krypto trhy jsou nyní aktivní díky novým aktualizacím.
• Bezoprávněné věčné zalistování umožňuje komukoli spustit nové trhy pomocí protokolu likvidity.
• Produkt pouze pro spotové obchodování v USA je plánován na konec roku 2025 díky regulační jasnosti.

dYdX již není pouze perp DEX - je to plný DeFi obchodní stack s deriváty ve svém jádru.

Jak dYdX funguje: Přehled architektury

Specializovaný Appchain postavený pro obchodování

Řetězec dYdX je postaven pomocí:

• Cosmos SDK – modulární blockchain framework
• CometBFT (Tendermint) – vysoce rychlý, finalitou řízený konsensuální engine
• Proof-of-Stake – validátoři zajišťují síť pomocí stakováného DYDX

To dává dYdX plnou kontrolu nad tím, jak jsou obchody zpracovávány, poplatky distribuovány, bloky produkovány a aktualizace zaváděny.

Validátory spravovaná knihovna in-memory objednávek (CLOB)

Na rozdíl od AMM-založených DEXs, dYdX používá centrální limitní knihu objednávek, ale decentralizovanou napříč validátory:

• Každý validátor spravuje in-memory knihu objednávek, kde jsou objednávky ukládány a párovány.
• Objednávky jsou vysílány peer-to-peer mezi validátory.
• Pouze provedené naplnění je zapsáno do řetězce.
• Zůstatky na účtech, PnL, platby za financování a kontroly rizik jsou plně onchain.

Tento hybridní přístup umožňuje dYdX nabídnout:

• CEX-rychlost a přesnost objednávek
• Onchainovou finalitu pro každou vypořádací událost
• Transparentní a auditovatelný stav pro všechny uživatele

Systém nabízí obchodní zkušenost blízkou Binance, OKX nebo Bybit - ale bez rizika úschovy.

USDC prostřednictvím Noble a Circle’s CCTP

Jelikož dYdX je řetězec vrstvy 1, nemůže jednoduše "držet USDC", pokud není integrován na základní vrstvě. Toto je vyřešeno prostřednictvím:

• Nativního vydání USDC prostřednictvím Noble
• Ne-kustodialního mostu prostřednictvím Circle’s CCTP

To obchodníkům poskytuje:

• Rychlé vklady/výběry
• Žádné wrapped-token expozice
• Spolehlivé, zaměnitelné, transparentní stablecoiny pro marže a vypořádání

Obchodování na dYdX: Produkty a funkce

1. Věčné futures (hlavní produkt)

Věčné futures zůstávají nejpoužívanější kategorií produktů dYdX. Nabízejí:

• Věčné futures s marží v USDC na BTC, ETH, SOL, AVAX, DOGE, XRP a stovky dalších
• Pákový efekt obvykle v nízkých až středních dvouciferných hodnotách, v závislosti na úrovni trhu
• Sazby financování určované parametry protokolu
• Objevování cen na základě CLOB
• Pokročilé typy objednávek včetně spouštěčů, částečných naplnění a podmínkových objednávek
• Transparentní likvidační mechanismy

Protože provádění je založeno na knize objednávek, spready jsou obecně užší než u AMM perps a likvidita se rychle prohlubuje s účastí tvůrců trhu.

2. Spotové obchodování (nasazování v roce 2025)

Spotové obchodování je nasazováno ze dvou důvodů:

• Jednotná obchodní zkušenost na aplikaci dYdX
• Schopnost podporovat spotové operace pouze v USA kvůli regulačním požadavkům

Stejná knihovna objednávek a indexační stack podporují spotové trhy, což umožňuje:

• Hlubokou likviditu knihy objednávek
• Vysokofrekvenční obchodování onchain
• Známé rozhraní pro uživatele věčných a spotových obchodů

Spotové obchodování nenahrazuje věčné futures - spíše je doplňuje, čímž vytváří kompletní obchodní místo.

3. Predikční trhy a ne-krypto trhy

Nedávné aktualizace protokolu (včetně kategorie "Unlimited") umožňují:

• Trhy založené na událostech (např. volby, sporty, makroekonomické výsledky)
• Věčné futures sledující ne-krypto aktiva
• Rozšířené datové trhy poháněné flexibilními integracemi oracle

Tyto trhy se nechovají jako binární opce - místo toho jsou reprezentovány jako věčné kontrakty vázané na indexovou hodnotu (např. pravděpodobnost výsledku).

Tím se udržuje obchodní logika konzistentní napříč všemi trhy při dramatickém rozšíření rozsahu protokolu.

4. Bezoprávněné věčné zalistování (2025)

Jedno z nejmocnějších přídavků:

• Kdokoli může nyní vytvořit nový věčný trh.
• Nové trhy čerpají likviditu z hlavního poolu nazvaného MegaVault.
• Správa nemusí schvalovat každé zalistování.
• Zalistování je omezeno pouze dostupnými daty oracle a parametry rizik.

To činí z dYdX bezoprávněný derivátový engine - eliminující jeden z největších třecích bodů ve vývoji DEX.

Token DYDX: Správa, staking, odměny a bezpečnost

Token DYDX se stal plnohodnotným aktivem vrstvy 1 po migraci řetězce.

Jeho tři hlavní role v roce 2025 jsou:

1. Staking a bezpečnost validátorů

Držitelé stake DYDX k validátorům pro zajištění sítě:

• Validátoři provozují řetězec a in-memory knihu objednávek
• Delegátoři a validátoři získávají odměny
• Nevhodné chování může vyvolat slashing

To spojuje obchodní objem s bezpečností řetězce prostřednictvím toků odměn.

2. Poplatky protokolu a distribuce odměn

Na rozdíl od mnoha tokenů bez skutečného zdroje výnosu, DYDX distribuuje:

• Obchodní poplatky (denominované v USDC)
• Gas poplatky
• Programované pobídky rozhodované správou

Poplatky jsou distribuovány prostřednictvím distribučního modulu řetězce, ne off-chain nebo prostřednictvím kustodiálních pokladnic.

3. Správa parametrů řetězce

Držitelé DYDX hlasují o:

• Požadavcích na marže
• Parametrech vzorce financování
• Penaltech za likvidaci
• Zalistování trhů (pro řízené trhy)
• Plánech odměn validátorů
• Výdajích pokladny a grantech
• Politice oracle a MEV

To vytváří obchodní ekosystém řízený obchodníky, validátory a zainteresovanými stranami - nikoli jedinou společností.

2025 Aktualizace: Uzavření mostu Ethereum

V polovině roku 2025:

• Most migrace ethDYDX → DYDX založený na Ethereum byl oficiálně uzavřen.
• Validátoři již neuznávají migrační zprávy z Ethereum.
• Velké množství ethDYDX zůstává uvězněno na Ethereum.
• Cirkulující nabídka nativního DYDX na appchainu je nyní významně menší než původní množství 1 miliardy.

Rizikový engine: Oracles, marže a likvidace

Oracle sad s validátory

dYdX používá distribuovaný validátor oracle, nikoli pouze externí zdroje:

• Validátoři agregují více zdrojů
• Vytváří se konsensuální cena ("spravedlivá cena")
• Tato cena řídí:
  • Kontroly marže
  • Spouštěče likvidace
  • Výpočty mark ceny

To dává řetězci přísnější kontrolu nad integritou ceny než plně externí systémy oracle.

Likvidace

Likvidace nastává, když ekvita účtu klesne pod udržovací marži:

• Výchozí maximální penalta je ~1,5 % hodnoty účtu
• Penalizace přispívá do Pojišťovacího fondu
• Zůstatky a výplaty fondu jsou plně onchain
• Správa může tyto parametry upravovat trh od trhu

Tento systém je navržen tak, aby byl předvídatelný, transparentní a odolný vůči náhlým změnám pravidel.

Bezpečnost, audity, MEV a transparentnost

Auditované, open-source, ověřitelné

• Kód dYdX je open source a auditován třetími stranami
• Každý může provozovat plný uzel nebo pozorovací uzel
• Výkonnost validátorů je veřejně viditelná
• Všechny události vypořádání, indexové hodnoty, likvidace a zůstatky jsou ověřitelné onchain

MEV úvahy

Protože validátoři provozují off-chain knihy objednávek, rizika MEV se liší od AMM:

• Potenciální přeuspořádání objednávek
• Časové hry kolem událostí naplnění
• Front-running na úrovni validátoru

To je zmírněno prostřednictvím:

• Politik správy
• Požadavků na telemetrii
• Monitorování chování
• Slashing za zlovolnou činnost

dYdX uznává tyto kompromisy a nadále je zdokonaluje prostřednictvím návrhů správy.

Je dYdX jen perp DEX?

Ne. Už ne.

V roce 2025 je dYdX nejlépe popsán jako:

Vysoce výkonná decentralizovaná obchodní vrstva 1 optimalizovaná pro věčné futures, spotové trhy, trhy s událostmi a bezoprávněné deriváty.

Perp budou vždy signaturním produktem - ale protokol přerostl tento štítek.

dYdX je nyní:

• Appchain
• Derivátový engine
• Spotová burza
• Rámec predikčních trhů poháněný oracly
• Platforma pro bezoprávněné zalistování
• Ekosystém pro staking a správu

Tato víceúrovňová architektura je tím, co dělá z dYdX jeden z nejpokročilejších obchodních systémů v DeFi.

Silné stránky dYdX

• Výkonnost na úrovni CEX s onchainovým vypořádáním
• Pravá vlastní úschova - žádná rizika úschovy
• Účetnictví nativní pro USDC
• Transparentní likvidace s jasnými pravidly
• Bezoprávněné vytváření trhu
• Rostoucí sada produktů (spot + predikční trhy)
• Odměny za staking podpořené skutečnými obchodními poplatky
• Decentralizovaná validátorská sada
• Open-source správa

Omezení a rizika

• Rizika MEV kvůli designu knihy objednávek in-memory
• Koncentrace validátorů, pokud se delegace stane příliš těžkopádnou
• Regulační nejistoty, zejména u věčných futures
• Závislost na oracle - ceny musí být přesné a odolné proti manipulaci
• Dopady uzavření mostu ovlivňující důvěru uživatelů
• Konkurence z Hyperliquid, GMX v2, a nových aplikací založených na perps

Závěr: Role dYdX v DeFi v roce 2025

dYdX se stal nejjasnějším důkazem, že DeFi může dosáhnout výkonnosti centralizovaného obchodování bez obětování transparency nebo vlastní úschovy. Jeho architektura - kombinující provádění řízené validátory, suverenitu appchainu, design zaměřený na USDC a bezoprávněné trhy - nastavuje nový standard pro decentralizovanou obchodní infrastrukturu.

Zatímco věčné futures budou vždy jeho páteří, expanze dYdX do spotových trh