Většina lidí, kteří v životě nekoupili ani jednu akcii, přesto ví, co je to index S&P 500. Objevuje se ve výpisech z penzijních účtů, ve finančních zprávách i v diskusích o tom, zda se ekonomice daří dobře, nebo špatně. Podle většiny měřítek jde o nejčastěji zmiňovaný ukazatel v celém tradičním finančním sektoru.
Tento S&P 500 (Standard & Poor's 500) je burzovní index, který sleduje výkonnost 500 největších veřejně obchodovaných společností ve Spojených státech a je obecně považován za nejlepší ucelený přehled o tom, jak si americká ekonomika v daném okamžiku vede.
Pro obchodníky s kryptoměnami se to může jevit jako nepodstatné. Institucionální investoři, kteří na obou trzích pohybují miliardami, však tyto dva trhy nerozdělují. Když začnou mít obavy ohledně indexu S&P 500, neprodávají jen akcie. Prodávají všechno, a to včetně kryptoměn.
Index S&P 500 – jak vlastně funguje?
Nejprve je třeba si uvědomit, že nelze koupit „jeden index S&P 500“. Index samotný je seznam, nikoli produkt. Představte si to jako soupisku ve fantasy sportu, akorát že místo sportovců ji tvoří 500 největších a nejvýznamnějších společností amerického byznysu: Apple, Microsoft, Amazon, JPMorgan, ExxonMobil a dalších 495.
Index je pravidelně aktualizován, přičemž společnosti jsou do něj zařazovány nebo z něj vyřazovány na základě jejich velikosti a splnění kritérií. Zařazení do indexu S&P 500 je samo o sobě známkou významu dané společnosti a její vyřazení z indexu je málokdy dobrou zprávou.
Pro pochopení tohoto indexu je obzvláště důležité, jakým způsobem je vážen. Index S&P 500 využívá systém zvaný vážení podle tržní kapitalizace, což znamená, že největší vliv na vývoj indexu mají právě ty největší společnosti. Například samotná společnost Apple někdy představovala více než 7 % celého indexu. V den, kdy akcie Applu prudce stoupnou, celkový index S&P 500 poroste, i kdyby stovky menších společností v seznamu zaznamenaly špatný den. Giganti řídí loď.
Tento index pokrývá širokou škálu hospodářských odvětví (technologie, zdravotnictví, energetika, finanční sektor, spotřební zboží, průmysl), což je hlavní důvod, proč je považován za barometr celkové ekonomiky, a nikoli pouze konkrétního odvětví.
Korelace mezi akciovým trhem a kryptoměnami: Proč se vyvíjejí společně?
Bitcoin byl koncipován jako něco zcela nového: decentralizovaná peněžní síť bez hranic, která nemá žádnou vazbu na Wall Street, Washington ani tradiční finanční systém. Během prvních několika let své existence byla tato nezávislost do značné míry skutečná. Kryptoměna se vyvíjela vlastním tempem a poháněna vlastními faktory. To se změnilo s příchodem institucionálních investorů.
Jakmile významné hedgeové fondy, správci aktiv a veřejně obchodované společnosti začaly do kryptoměn směřovat podstatnou část svých investic, stal se bitcoin součástí stejného portfolia jako jejich podíly v indexu S&P 500. A když se situace zhorší, jsou tato portfolia likvidována společně. Výsledkem je vzorec, který se nyní neustále opakuje: když institucionální investoři přejdou do režimu „risk-off“ (útěk před nejistotou prostřednictvím prodeje růstových aktiv a držení hotovosti), prodávají technologické akcie a bitcoiny v rámci stejného pohybu a ze stejného důvodu.
Logika, na které to spočívá, je jasná. V silné ekonomice s nízkými úrokovými sazbami směřují institucionální peníze do „rizikových“ aktiv: rychle rostoucích technologických společností v indexu S&P 500 a stále častěji také do bitcoinu. Když se prostředí změní – úrokové sazby stoupnou, narostou obavy z recese nebo vypukne krize – ty samé peníze se stáhnou. Oba trhy pocítí tento tlak současně.
Stojí za zmínku, že kryptoměny vykazují zpravidla ještě těsnější korelaci s technologickými indexy než s širším indexem S&P 500, což je trend, který je patrný zejména při prudkých výkyvech na trhu.
Tradiční finance versus kryptoměny: Co je lepší?
Upřímně řečeno, slouží k odlišným účelům a ti nejprozíravější investoři obvykle chápou význam obou, místo aby některý z nich zavrhovali. Zde je srovnání toho, co vlastně každý z nich nabízí:
Index S&P 500 přinesl pozoruhodné dlouhodobé výnosy a zůstává jedním z nejspolehlivějších nástrojů pro budování majetku v oblasti tradičních financí. Má však strukturální omezení, která se snadno přehlédnou: vaše aktiva jsou držena zprostředkovateli, obchodování je omezeno na pracovní dobu v jediném časovém pásmu a společnosti, jejichž akcie vlastníte, mohou váš podíl zředit vydáním nových akcií, kdykoli se jim to hodí.
Víc než jen index: Převezměte kontrolu nad svým majetkem
Index S&P 500 je základním nástrojem pro budování majetku v rámci tradičního finančního systému a jeho pochopení z vás udělá informovanějšího investora napříč všemi třídami aktiv.
Je však třeba si ujasnit, co to obnáší: důvěru v centralizované korporace, profesionální manažerské týmy, které nemusí vždy jednat v zájmu akcionářů, a makléřské společnosti, které spravují vaše aktiva vaším jménem a které vám za extrémních okolností mohou omezit přístup k nim.
Kryptoměny s sebou přinášejí jiné kompromisy. Jejich volatilita je vyšší. Trh je mladší a méně prozkoumaný. Nabízí však také něco, co index S&P 500 ze své podstaty nemůže: možnost držet aktivum přímo, bez správce, podle vlastních podmínek – kdykoli během dne, kdekoli na světě a bez povolení kohokoli.
Pro stále větší počet investorů nejde o pouhou filozofickou otázku. Jde o praktickou úvahu o tom, kdo má nakonec kontrolu nad jejich majetkem.
Závěrečné úvahy
Index S&P 500 a kryptoměny jsou často prezentovány jako protiklady: staré peníze versus nové, centralizované versus decentralizované, stabilní versus volatilní. Skutečnost je však složitější. V krátkodobém horizontu jsou tyto trhy stále více propojené, a to díky stejným tokům institucionálního kapitálu a stejným makroekonomickým silám.
Představují však skutečně odlišné dlouhodobé přístupy k tomu, co znamená vlastnictví a kdo má kontrolu nad vaším majetkem. Právě pochopení obou těchto přístupů odlišuje pasivní investory od těch informovaných.
