Od roku 2011 přinesl bitcoin s obrovským náskokem nejvyšší hrubé výnosy ze všech hlavních tříd aktiv. Ve dvou samostatných případech však investorům přinesl ztráty přesahující 80 % a v roce 2026 výrazně zaostával za zlatem, když geopolitické napětí přimělo investory k úniku do tradičních bezpečných přístavů. Obě skutečnosti jsou pravdivé a cílem tohoto článku je pochopit celou situaci v širších souvislostech.
Bitcoin je decentralizovaná digitální měna s pevně stanoveným maximálním objemem 21 milionů mincí. Jako investice se nedá jednoznačně zařadit do žádné stávající kategorie. Vyznačuje se volatilitou spekulativního růstového aktiva, charakteristikami komodity založenými na vzácnosti nabídky a vlastnostmi, které někteří přirovnávají ke zlatu. Ať už bitcoiny již vlastníte, nebo se teprve rozhodujete, zda je zařadit do svého portfolia, stojí za to si řádně ujasnit, jak si vede ve srovnání s akciemi, zlatem, stříbrem, dluhopisy, nemovitostmi a komoditami.
Tato příručka se zabývá dlouhodobým vývojem výnosů bitcoinu ve srovnání s hlavními třídami aktiv, tím, jak se vyvíjel jeho profil rizika a volatility, co ve skutečnosti ukazují údaje o korelaci v letech 2025–2026 a jaké jsou reálné kompromisy.
Využijte multichain Aplikace Bitcoin.com Wallet, kterému miliony lidí důvěřují, že jim umožní bezpečně a snadno nakupovat, prodávat, obchodovat a spravovat bitcoiny a nejoblíbenější kryptoměny.
Hlavní body
- V uplynulém desetiletí dosáhl bitcoin s výrazným náskokem nejvyšších absolutních výnosů ze všech hlavních tříd aktiv
- Tento nadprůměrný výkon je však doprovázen výrazně vyšší volatilitou. Roční cenové výkyvy bitcoinu byly v minulosti třikrát až pětkrát větší než u akciových indexů
- Korelace bitcoinu s indexem S&P 500 od roku 2020 výrazně vzrostla, což znamená, že jeho přínos pro diverzifikaci portfolia je nyní omezenější než v předchozích letech
- V roce 2026 zaostal bitcoin za zlatem, jehož cena prudce vzrostla v důsledku geopolitického napětí. To poukazuje na to, že bitcoin se zatím nechová jako spolehlivé bezpečné útočiště za všech tržních podmínek.
- Ukazatele očištěné o riziko poskytují komplexnější obraz. Sharpeův poměr bitcoinu za rok 2025 dosáhl hodnoty 2,42, čímž se z hlediska efektivity zařadil mezi 100 nejlepších aktiv na světě, ačkoli na počátku roku 2026 se tento poměr během dlouhodobého poklesu cen dostal do záporných hodnot.
- Stříbro v roce 2025 výrazně předčilo bitcoin, když jeho cena vzrostla přibližně o 120 % a poprvé překonala hranici 100 dolarů za unci. Díky své dvojí roli – jako průmyslového kovu i měnového aktiva – má stříbro odlišný profil výnosů než bitcoin či zlato
- Většina stratégů institucionálních portfolií dnes doporučuje spíše malou alokaci ve výši 1–5 % než využívání bitcoinu jako primární investice, přičemž jej často kombinují se zlatem v rámci přístupu, který se stále častěji označuje jako „barbell“.
Co je to třída aktiv?
Třída aktiv je skupina investic, které mají podobné vlastnosti, chovají se na trzích podobně a podléhají stejnému regulačnímu rámci. Mezi tradiční kategorie patří akcie, cenné papíry s pevným výnosem (dluhopisy), nemovitosti, komodity, jako je například zlato, a peněžní ekvivalenty.
Bitcoin patří do novější kategorie: digitálních aktiv. Společnost Goldman Sachs v roce 2022 oficiálně uznala bitcoin jako třídu aktiv vhodnou k investování. Tento závěr vychází z vlastností, které bitcoin sdílí s jinými reálnými aktivy, včetně vzácnosti, přenositelnosti a ověřitelnosti, přičemž zároveň disponuje charakteristikami, které žádná z tradičních tříd nenabízí: obchodování 24 hodin denně, 7 dní v týdnu, vlastní správa bez zprostředkovatelů a plán nabídky, který je předem stanoven softwarem a nelze jej změnit bez konsensu celé sítě.
Každá třída aktiv má podmínky, za kterých obvykle dosahuje nejlepších výsledků. Akcie obecně dosahují lepších výsledků, když ekonomika roste a zisky společností jsou vysoké. Zlato obvykle zhodnocuje, když stoupá inflace nebo se prudce zvyšuje geopolitická nejistota. Dluhopisy poskytují stabilní výnos, jsou však citlivé na změny úrokových sazeb. Nemovitosti v průběhu času stabilně zhodnocují svou hodnotu a generují příjmy z pronájmu. Bitcoin v roce 2026 vykazuje vlastnosti jak růstového aktiva, tak komodity, zatímco jeho pověst bezpečného útočiště se teprve utváří.
Bitcoin versus ostatní třídy aktiv: dlouhodobé výnosy
Srovnání hrubých výnosů za uplynulé desetiletí je markantní. Podle údajů, které analyzoval finanční stratég Charlie Bilello a o nichž v srpnu 2025 informoval CoinDesk, dosáhl bitcoin od roku 2011 průměrného ročního zisku 141,7 %, zatímco index Nasdaq 100 zaznamenal 18,6 %, 13,8 % u amerických akcií velkých společností, 5,7 % u zlata a jednociferných hodnot u nemovitostí a dluhopisů.
Desetileté srovnání CoinGecko (zveřejněné v březnu 2026), doplněné údaji o stříbře z tržních zdrojů, zachycuje situaci v různých časových horizontech:
Zdroj: CoinGecko, březen 2026; údaje o stříbře pocházejí z KuCoin a tržních zdrojů z prosince 2025. Výnosy vycházejí z náhradních ukazatelů ETF a dostupných indexových údajů. Minulé výnosy nejsou zárukou budoucích výsledků.
Investice ve výši 100 dolarů do bitcoinu na začátku roku 2014 by se do začátku roku 2026 zhodnotila na více než 26 900 dolarů. Stejných 100 dolarů investovaných do indexu S&P 500 by se zhodnotilo na zhruba 293 dolarů. Zlato by dosáhlo hodnoty přibližně 226 dolarů.
Toto pojetí v sobě skrývá skrytý předpoklad: že investor vydržel během dvou samostatných propadů přesahujících 75 %. Propad měří pokles od vrcholu k dnu. Bitcoin v letech 2018–2019 klesl z přibližně 20 000 USD na 3 200 USD a v roce 2022 se propadl z 69 000 USD na 16 000 USD. Investoři, kteří prodali během některého z těchto propadů, zaznamenali výrazně odlišné výsledky než ti, kteří své investice drželi až do zotavení trhu.
Bitcoin versus akcie: riziko, výnos a volatilita
Akcie, a zejména index S&P 500, představují referenční měřítko, ke kterému se většina investorů automaticky uchyluje při hodnocení jakéhokoli nového aktiva. Srovnání bitcoinu s akciemi je poučné a ne ve všech ohledech jednoznačně hovoří ve prospěch bitcoinu.
V roce 2024 dosáhl bitcoin výnosu 121 %, zatímco index S&P 500 zaznamenal výnos 25 %. V roce 2025 podle údajů společnosti Bilello, o nichž informoval CoinDesk, zaznamenal bitcoin od začátku roku do začátku srpna nárůst o 25 %, čímž zaostával za zlatem (29 %), ale předstihl index Nasdaq 100 (12,7 %) a americké akcie velkých společností (9,4 %). Do roku 2026 se situace změnila, když bitcoin výrazně poklesl ze svého maxima z října 2025, které se pohybovalo kolem 126 000 USD.
Právě v otázce volatility bitcoinu se srovnání komplikuje. Podle studie společnosti BlackRock z poloviny roku 2025 činila anualizovaná volatilita bitcoinu přibližně 54 %, zatímco u zlata to bylo 15 % a u globálních akcií 10,5 %. Cenové výkyvy bitcoinu byly v minulosti zhruba třikrát až pětkrát větší než u širokých akciových indexů.
Užitečným způsobem, jak posoudit, zda je tato vyšší volatilita ospravedlněna výnosy, je Sharpeův poměr. Sharpeův poměr měří, jaký výnos přináší investice na každou jednotku podstoupeného rizika. Poměr nad 1,0 se považuje za přijatelný; nad 2,0 za velmi dobrý. Dlouhodobý Sharpeův poměr indexu S&P 500 se obvykle pohybuje mezi 0,5 a 0,7. Podle výzkumu zveřejněného společností ARK Invest v září 2025 (arkinvest.com/articles/analyst-research/measuring-bitcoins-risk-and-reward), byl Sharpeův poměr bitcoinu v průměru vyšší než u všech čtyř hlavních tříd aktiv, včetně amerických akcií, dluhopisů, nemovitostí a zlata, a to v různých pětiletých obdobích. Konkrétně v roce 2025 dosáhl 12měsíční Sharpeův poměr bitcoinu hodnoty 2,42, čímž se podle výzkumu společnosti XBTO zveřejněného v prosinci 2025 zařadil mezi 100 nejlepších globálních aktiv z hlediska výnosů očištěných o riziko. Toto poměrové číslo se v březnu 2026 změnilo na záporné, protože dlouhodobý pokles ceny bitcoinu oslabil jeho výkonnost očištěnou o riziko, což je vývoj odpovídající předchozím medvědím trhům.
Z výzkumu společnosti BlackRock z poloviny roku 2025 stojí za zmínku jeden detail: bitcoin byl v té době méně volatilní než 33 jednotlivých titulů indexu S&P 500, včetně společnosti Netflix, která ve stejném období vykazovala průměrnou realizovanou volatilitu 53 % na 90denním základě. Rozdíl ve volatilitě mezi bitcoinem a jednotlivými rychle rostoucími akciemi se zmenšuje, i když rozdíl oproti širokým indexům zůstává značný.
Bitcoin versus zlato: Debata o „digitálním zlatě“
Zlato je srovnání, ke kterému se většina lidí uchyluje při popisu bitcoinu, a má to svou logiku. Oba mají omezenou nebo téměř omezenou nabídku. Ani jeden z nich nevytváří peněžní tok ani nevyplácí dividendy. Oba se používají jako částečné zajištění proti znehodnocení měny a oba drží investoři, kteří nedůvěřují centralizovaným měnovým systémům.
Důvod, proč se o bitcoinu hovoří jako o „digitálním zlatě“, spočívá v jeho maximálním objemu nabídky 21 milionů mincí, který je algoritmicky vynucován a nelze jej změnit bez drtivého konsensu sítě. Nabídka zlata roste těžbou přibližně o 1,5–2 % ročně. Tempo růstu nabídky bitcoinů se v důsledku události zvané „halving“ v dubnu 2024 snížilo na polovinu; jedná se o zabudovaný mechanismus, který omezuje rychlost vytváření nových bitcoinů a bude se i nadále snižovat přibližně každé čtyři roky.
Údaje o vývoji od roku 2011 ukazují obrovský rozdíl. Podle údajů CoinGecko zveřejněných v březnu 2026 činila desetiletá návratnost bitcoinu 26 931 % oproti přibližně 126 % u zlata. Na anualizované bázi od roku 2011 dosahoval bitcoin podle údajů Bilella 141,7 % ročně oproti 5,7 % u zlata.
Nejvýraznější rozdíl mezi nimi je patrný v chování v krizových situacích. Analýza společnosti State Street Investment Management ze září 2025 zjistila, že korelace zlata s indexem S&P 500 činila přibližně 0,01, tedy v podstatě nulovou hodnotu, zatímco korelace bitcoinu s americkými společnostmi s velkou tržní kapitalizací se za normálních podmínek pohybuje mezi 0,22 a 0,35 a v období tržního napětí prudce stoupá. Zlato má tendenci se od akcií oddělit právě v okamžiku, kdy to investoři nejvíce potřebují. U bitcoinu tomu tak není tak spolehlivě.
První polovina roku 2026 byla poučným testem v reálných podmínkách. Cena zlata prudce vzrostla v souvislosti s eskalací geopolitického napětí na Blízkém východě, kdy cena ropy koncem února 2026 dosáhla v průběhu dne 119,48 USD v důsledku vojenské akce, do níž se zapojily USA a Izrael, a poptávka po bezpečném útočišti se silně přesunula ke zlatu. Bitcoin pokračoval v poklesu ze svých maxim z konce roku 2025. Údaje CoinGecko z března 2026 ukázaly, že korelace kryptoměny se zlatem od začátku roku se změnila na zápornou hodnotu -0,69, což znamená, že se obě aktiva pohybovala opačným směrem. Portfolio obsahující obě aktiva by z této divergence profitovalo, ale zároveň to potvrzuje, že bitcoin během tohoto stresového období nefungoval jako bezpečný přístav.
To však neznamená, že by se tím vyvrátila teze o bitcoinu jako dlouhodobém uchovateli hodnoty. Jedná se však o objektivní údaj pro každého, kdo uvažuje o bitcoinu jako o přímé náhradě zlata.
Bitcoin versus dluhopisy: odlišné funkce, odlišné role
Dluhopisy jsou nástroje přinášející výnos. Poskytují pravidelné úrokové výnosy a při splatnosti vrací jistinu. Jejich hodnota se vyvíjí opačně než úrokové sazby, takže když sazby stoupnou, ceny stávajících dluhopisů klesají.
Cyklus zvyšování úrokových sazeb v letech 2021–2023 byl pro trh s dluhopisy bolestivý. Index Bloomberg U.S. Aggregate Bond zaznamenal v roce 2022 výnos -13 %, což byl pro dluhopisy nejhorší rok od 70. let. Zpráva společnosti Fidelity Digital Assets z března 2026 s názvem „Getting Off Zero“ (fidelitydigitalassets.com/research-and-insights/getting-zero-evaluating-bitcoin-2026) uvádí, že Sharpeův a Sortinův poměr u dluhopisů se v posledních letech v nominálním vyjádření dostal do záporných hodnot a že reálné výnosy po zohlednění inflace byly po většinu období po roce 2020 záporné.
Bitcoin a dluhopisy v portfoliu neplní stejnou funkci. Dluhopisy do něj patří kvůli stabilitě, předvídatelnému výnosu a nízké korelaci s akciemi. Bitcoin žádnou z těchto vlastností nenabízí. Srovnání nabývá na významu v kontextu alokace portfolia: u investorů, kteří snížili svou expozici vůči dluhopisům, protože dluhopisy během výprodeje v roce 2022 nedokázaly zajistit diverzifikaci, se o bitcoinu uvažuje jako o částečné náhradě za tuto část rozpočtu určenou na diverzifikaci. Tento argument však vyžaduje, aby investor na oplátku akceptoval podstatně vyšší volatilitu, a jeho logika závisí na tom, že si bitcoin udrží určitou míru nezávislosti na akciových trzích, což je od roku 2020 stále méně spolehlivé.
Bitcoin versus nemovitosti: likvidita, pákový efekt a výnosy
Americký realitní trh v minulosti přinášel anualizované výnosy ve výši přibližně 8–10 % ročně, pokud se zohlední jak růst cen, tak příjmy z pronájmu. Díky hypotečnímu pákovému efektu, kdy kupující složí 20 % zálohy a získá 100 % zhodnocení nemovitosti, může být efektivní výnos z investovaného kapitálu podstatně vyšší.
Hrubá 10letá složená roční míra růstu bitcoinu, která podle výpočtů webu bitcoincalculator.tools z března 2026 činí přibližně 72 %, výrazně převyšuje míru růstu nemovitostí. Dvě strukturální odlišnosti jsou však důležitější než samotné číslo.
Za prvé, nemovitosti jsou ze své podstaty nelikvidní. Nákup a prodej nemovitostí trvá týdny či měsíce a obvykle s sebou nese transakční náklady ve výši 5–10 % na každé straně. S bitcoiny se obchoduje 24 hodin denně, 365 dní v roce, přičemž transakční náklady na většině burz činí zlomek procenta. Pro investory, kteří mohou potřebovat rychlý přístup ke kapitálu, je tento rozdíl významný.
Za druhé, nemovitosti generují výnosy. Výnosy z pronájmu zajišťují peněžní tok, který se v průběhu času zhodnocuje, a rezidenční nemovitosti v minulosti nezažily propady ani zdaleka tak výrazné jako 77–84 % poklesy, kterým čelili investoři do bitcoinu v minulých cyklech. Z hlediska čistého výnosu bitcoin v čtyřech z posledních pěti let překonal nemovitosti, jak vyplývá z údajů zveřejněných společností speed.app v březnu 2026. Ztráty v oblasti nemovitostí během nejhorších let bitcoinu však byly mnohem menší. Jak shrnula analýza společnosti Nexo z dubna 2026: Bitcoin dosahoval vyšších maximálních výnosů při dlouhodobém držení; nemovitosti přinášely předvídatelnější, složené výnosy s výrazně nižším rizikem propadu.
REIT (realitní investiční fondy), které představují nejlikvidnější veřejně obchodovatelný ekvivalent nemovitostí, prožily obtížný rok 2025 a začátek roku 2026, protože vysoké úrokové sazby udržovaly náklady na úvěry na vysoké úrovni. To v tomto konkrétním období snížilo rozdíl ve výkonnosti oproti bitcoinu, avšak strukturální rozdíly v likviditě, generování výnosů a profilu volatility přetrvávají.
Bitcoin versus stříbro a komodity: Další tvrdá aktiva
Bitcoin se často srovnává pouze se zlatem, ale vývoj v letech 2025–2026 způsobil, že již nelze ignorovat širší diskusi o komoditách.
Stříbro zakončilo rok 2025 s nárůstem přibližně o 120 % a v lednu 2026 poprvé v historii krátce překročilo hranici 100 dolarů za unci, jak vyplývá z tržních údajů zveřejněných platformami KuCoin a CCN na počátku roku 2026. Díky tomu se stalo jedním z nejvýkonnějších hlavních aktiv roku a pohodlně předčilo čistou změnu bitcoinu, která za stejné období činila přibližně 6 %. Nárůst ceny stříbra byl poháněn kombinací nákupů jako bezpečného útočiště vedle zlata a strukturální průmyslové poptávky, zejména ze sektorů solární energie a elektroniky, kde je stříbro klíčovou surovinou. Silver Institute upozornil na přetrvávající strukturální deficit nabídky na počátku roku 2026, způsobený tím, že průmyslová poptávka předstihuje růst nabídky z dolů.
Srovnání s bitcoiny odhaluje významný rozdíl v tom, na co jednotlivá aktiva reagují. Cena bitcoinu je ovlivňována především ochotou podstupovat riziko, podmínkami likvidity a faktory specifickými pro kryptoměny, jako je cyklus halvingu. Stříbro se pohybuje na základě kombinace makroekonomického sentimentu, měnové dynamiky a fyzické průmyslové poptávky. Když na začátku roku 2026 geopolitické napětí přimělo investory k investicím do hmotných aktiv, profitovalo z toho jak stříbro, tak zlato. Bitcoin nikoli.
Ropa představuje ještě výraznější verzi stejného příběhu. Podle údajů serveru Investing.com z dubna 2026 cena ropy koncem února 2026 v průběhu dne vystřelila na 119,48 dolarů v důsledku eskalace napětí na Blízkém východě. Ceny energetických komodit mají tendenci během geopolitických krizí stoupat, protože riziko narušení dodávek je přímé a fyzické. Bitcoin, navzdory tomu, že je prezentován jako uchovatel hodnoty odolný vůči cenzuře, z těchto krizových mechanismů neprofituje.
Obecnější poznatek týkající se komodit při sestavování portfolia zní takto: Bitcoin je stejně jako zlato, stříbro a ropa považován za „tvrdé aktivum“, avšak v období makroekonomického napětí se chová odlišně od všech těchto komodit. V současné době funguje spíše jako rizikové aktivum s vysokým beta koeficientem než jako komoditní zajištění, což je důležité při rozhodování o tom, jakou roli by měl hrát v diverzifikovaném portfoliu.
Korelace, diverzifikace bitcoinového portfolia a otázka portfolia
Korelace udává, do jaké míry se dvě aktiva pohybují společně. Korelace 1,0 znamená, že se pohybují naprosto synchronně; 0,0 znamená, že se pohybují nezávisle; -1,0 znamená, že se pohybují přesně opačným směrem. Při sestavování portfolia je nízká nebo záporná korelace výhodná, protože snižuje celkovou volatilitu portfolia, aniž by nutně snižovala výnosy.
Situace ohledně korelace bitcoinu se od roku 2020 výrazně změnila, avšak většina vzdělávacích materiálů tuto změnu ještě nezohlednila.
V období 2018–2020 se korelace bitcoinu s indexem S&P 500 pohybovala v rozmezí 0,08 až 0,15, což v podstatě znamená, že mezi nimi neexistovala žádná korelace. Po schválení spotových bitcoinových ETF na počátku roku 2024 a následném přijetí ze strany institucionálních investorů (fond iShares Bitcoin Trust společnosti BlackRock přilákal do 1. čtvrtletí roku 2025 aktiva ve správě v hodnotě více než 18 miliard dolarů) se korelace strukturálně zvýšila. Výzkum zveřejněný společností Phemex v dubnu 2026 uváděl korelaci mezi bitcoiny a indexem S&P 500 na úrovni 0,74 během období zátěže, což se blíží chování pákové akciové pozice spíše než nezávislého diverzifikačního nástroje.
Vědecká studie z února 2026, která vycházela z údajů za období 2017–2025, zjistila, že dynamické podmíněné korelace mezi bitcoiny a indexem S&P 500 vzrostly z předinstitucionální základní úrovně 0,08–0,15 na úroveň postrukturní úroveň po zavedení ETF v rozmezí 0,40–0,55, přičemž v krizových obdobích docházelo k výkyvům přesahujícím hodnotu 0,60. Závěr studie zní: Diversifikační přínosy bitcoinu jsou reálné, ale závisí na daném režimu a nejsou systematicky dostupné během stresových období, kdy je diverzifikace nejvíce potřebná.
To však neznamená, že by bitcoin neměl žádnou diverzifikační hodnotu. Korelace bitcoinu se zlatem zůstává podstatně nižší. Analýza společnosti State Street ze září 2025 ukázala, že statická korelace bitcoinu se zlatem činí přibližně 0,10. Díky této nízké korelaci se tato dvě aktiva skutečně vzájemně doplňují, a proto stále více institucionálních stratégů nyní prosazuje to, co společnost Mudrex v dubnu 2026 popsala jako „barbell approach“ (přístup typu činka): alokace 10–15 % do zlata jako pojistky proti krizím a pro snížení volatility, kombinovaná s alokací 5–10 % do bitcoinu pro asymetrický růstový potenciál v obdobích expanze likvidity. Průzkum z roku 2025, o kterém informovala společnost AInvest, zjistil, že 59 % institucionálních investorů plánovalo zvýšit své alokace do bitcoinu, protože jej vnímali jako strategický diverzifikační nástroj v kontextu rostoucí inflace a geopolitické nejistoty.
Tento posun má dopad i na klasické portfolio 60/40, tedy tradiční rozložení 60 % akcií a 40 % dluhopisů, které po desetiletí charakterizovalo institucionální investování. Dluhopisy se v roce 2022 potýkaly s výraznými obtížemi a po většinu období po roce 2020 vykazovaly záporné reálné výnosy, což podkopalo jejich diverzifikační roli, kterou by měly plnit. Někteří poradci nyní doporučují snížit expozici vůči dluhopisům a část těchto 40 % nahradit alternativními investicemi, včetně zlata, komodit a malého podílu bitcoinu. Logika spočívá v tom, že bitcoin, i přes svou zvýšenou korelaci s akciemi, nabízí lepší potenciál dlouhodobého výnosu než dluhopisy a jeho nízká korelace se zlatem poskytuje jiný druh diverzifikace v rámci alternativních investic.
Závěr
Bitcoin se etabloval jako plnohodnotná třída aktiv. Jeho dlouhodobá výnosová historie nemá v tradičním finančním světě obdoby a infrastruktura potřebná k jeho držení – včetně regulovaných ETF, institucionální úschovy a vyspělých trhů s deriváty – je nyní k dispozici jak pro retailové, tak pro institucionální investory.
To však srovnání nijak neusnadňuje. Bitcoin se chová spíše jako vysoce rizikové aktivum s vysokým růstovým potenciálem než jako bezpečný přístav. Jeho korelace s akciemi se s rostoucím přijetím ze strany institucionálních investorů zvýšila. Jeho volatilita se sice oproti historickým maximům snížila, ale stále zůstává daleko nad úrovní akcií, zlata či dluhopisů. A rok 2026 ukázal, že když geopolitické napětí prudce stoupne, zlato má tendenci přitahovat kapitál směřující do bezpečných přístavů, zatímco bitcoin nikoli.
Kdokoli porovnává bitcoin s jinými třídami aktiv, potřebuje mít k dispozici ucelený obraz: historii výnosů spolu s historií propadů, zlepšující se Sharpeův poměr spolu se změnou korelace a dlouhodobou tezi spolu s krátkodobou realitou. Data podporují zařazení bitcoinu do diverzifikovaného portfolia. Nepodporují však jeho považování za náhradu za každou třídu aktiv, s níž je často srovnáván.
