বিটকয়েনের চার বছরের মূল্য চক্র সাধারণত হ্যালভিং-এর কারণে বলে মনে করা হয়, তবে 'এভরিথিং কোড' নামে পরিচিত একটি প্রতিদ্বন্দ্বী ম্যাক্রো ফ্রেমওয়ার্ক যুক্তি দেয় যে বৈশ্বিক তরলতা ও ঋণ চক্রই ক্রিপ্টো এবং বিস্তৃত বাজারের আচরণের প্রকৃত চালিকা শক্তি।
মাল্টিচেইন ব্যবহার করুন বিটকয়েন ডট কম ওয়ালেট অ্যাপ, লক্ষ লক্ষ মানুষ নিরাপদে বিটকয়েন এবং সবচেয়ে জনপ্রিয় ক্রিপ্টোকারেন্সিগুলো কিনতে, বিক্রি করতে, লেনদেন করতে এবং পরিচালনা করতে বিশ্বাস করে।
অবলোকন: বিটকয়েনের পুনরাবৃত্তিমূলক চক্রের দুইটি ব্যাখ্যা
যেহেতু বিটকয়েনের সৃষ্টি ২০০৯ সালে এর দাম প্রায় চার বছরের ছন্দ অনুসরণ করেছে: সঞ্চয়, সম্প্রসারণ, উচ্ছ্বাস এবং সংশোধন। ঐতিহাসিকভাবে, এই চক্রগুলো হ্যালভিং সময়সূচীর সাথে ঘনিষ্ঠভাবে মিলে গেছে, যেখানে মাইনারদের ব্লক পুরস্কার প্রতি ২১০,০০০ ব্লকে (প্রায় প্রতি চার বছর) অর্ধেক হয়ে যায়।
তবে, যেমন বিটকয়েন এটি পরিপক্ক হয়ে বিস্তৃত আর্থিক ব্যবস্থায় একীভূত হয়েছে, এর চক্রগুলো ক্রমশ বৈশ্বিক তরলতার—অর্থনীতি জুড়ে অর্থ ও ঋণের সম্প্রসারণ ও সংকোচনের—সঙ্গে সম্পর্কিত হয়ে উঠেছে। এর ফলে কিছু বিশ্লেষক, যেমন গ্লোবাল ম্যাক্রো ইনভেস্টর (জিএমআই)-এর রাউল পাল ও জুলিয়েন বিটেল, যুক্তি দিয়েছেন যে বিটকয়েনের চার বছরের ছন্দ কেবল এর প্রোটোকলে এনকোড করা নেই, বরং এটি বৈশ্বিক ম্যাক্রো তরলতার ঢেউয়ের সঙ্গে সমন্বিত।
ফলাফল: বিটকয়েনের চক্রগুলি দেখার জন্য দুটি লেন্স - একটি ক্রিপ্টো-নেটিভ এবং একটি ম্যাক্রো-গ্লোবাল - প্রতিটিই একই নিদর্শনকে ভিন্ন ভিন্ন দৃষ্টিকোণ থেকে আংশিকভাবে ব্যাখ্যা করছে।
বিটকয়েন হ্যালভিং অনুমান
সংজ্ঞা এবং প্রক্রিয়া
প্রতি ২১০,০০০ ব্লক, বিটকয়েনের ব্লক ভর্তুকি অর্ধেক হয়ে যায় - নতুন পরিমাণ কমানো বিটিসি মাইনাররা লেনদেন যাচাই করার জন্য প্রাপ্তি।
- প্রথম অর্ধেক (২০১২): পুরস্কার ৫০ BTC থেকে ২৫ BTC-এ কমানো হয়েছে
- দ্বিতীয় অর্ধেক (২০১৬): ২৫ → ১২.৫ বিটিসি
- তৃতীয় অর্ধেক (২০২০): ১২.৫ → ৬.২৫ বিটিসি
- চতুর্থ অর্ধেক (২০২৪): ৬.২৫ → ৩.১২৫ বিটিসি
এই হার্ড-কোডেড হ্রাস বিটকয়েনের নতুন সরবরাহ ("প্রবাহ") সীমিত করে, যখন মোট সরবরাহ ২১ মিলিয়নের স্থির সীমার দিকে এগিয়ে যায়। বিটিসিযুক্তিটি সহজ: যদি নতুন ইস্যু কমে যাওয়ার সময় চাহিদা স্থিতিশীল থাকে বা বৃদ্ধি পায়, তাহলে দাম বাড়ার প্রবণতা দেখা যাবে।
কারণগত শৃঙ্খল
- দ্য অর্ধীকরণ খনিজদের আয় এবং নতুন বিটকয়েন প্রচলনে প্রবেশ হ্রাস করে।
- কম সংখ্যক কয়েন বিক্রয়ের জন্য উপলব্ধ, বিক্রির চাপ কমে যাচ্ছে।
- বাজার অংশগ্রহণকারীরা সরবরাহ ধাক্কা প্রত্যাশা করে, আগেভাগেই কেনাকাটা করে।
- হ্যালভিং পরবর্তী সরবরাহ সংকট এবং বিনিয়োগকারীদের আশাবাদ মিলিত হয়ে বুল রানকে ত্বরান্বিত করছে।
- র্যালিটি শেষ পর্যন্ত অতিরিক্ত বৃদ্ধি পায়, যা পরবর্তী হাফিং পর্যন্ত সংশোধন ও সংহতকরণের দিকে নিয়ে যায়।
প্রত্যক্ষ প্রমাণ
ঐতিহাসিকভাবে, এই মডেলটি বিটকয়েনের দীর্ঘমেয়াদী চার্টের সাথে ভালোভাবে সামঞ্জস্যপূর্ণ:
- ২০১২ অর্ধেক হওয়া → ২০১৩ উত্থান: মূল্য প্রায় $12 থেকে প্রায় $1,100 এ বেড়েছে।
- ২০১৬ সালের হ্যালভিং → ২০১৭ সালের র্যালি: মূল্য প্রায় $৬৫০ থেকে প্রায় $২০,০০০ এ বৃদ্ধি পেয়েছে।
- ২০২০ হ্যালভিং → ২০২১ র্যালি: মূল্য প্রায় $9,000 থেকে প্রায় $69,000 এ বৃদ্ধি পেয়েছে।
প্রতিটি অর্ধেকই একটি মেজর-এর আগে ঘটেছে। উর্ধ্বমুখী বাজার, সাধারণত ১২–১৮ মাস পর সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছায়।
শক্তি
- যান্ত্রিকভাবে যাচাইযোগ্য - বিটকয়েনের কোডের মাধ্যমে বলবৎকৃত।
- প্রত্যাশিত সময়সূচি একটি শক্তিশালী বর্ণনামূলক ভিত্তি তৈরি করে।
- বিটকয়েনের ঐতিহাসিক ছন্দ এবং বিনিয়োগকারীর মনোবিজ্ঞান ব্যাখ্যা করে।
সীমাবদ্ধতা
- মোট সরবরাহ বাড়ার সাথে সাথে নতুন BTC-এর পরম হ্রাস কমে যায়; সময়ের সাথে সাথে এই প্রভাব কম প্রকাশ পায়।
- এটি অন্যান্য বাজারে (শেয়ার, বন্ড, পণ্য) সমন্বিত গতিবিধি ব্যাখ্যা করে না।
- এটি "কাহিনীমূলক পুনর্बलীকরণ"-এর প্রতি সংবেদনশীল – সেই বিশ্বাস যে দাম অবশ্যই বাড়বে, কারণ আগে এভাবেই বেড়েছে।
দ্য এভরিথিং কোড ফ্রেমওয়ার্ক
সংজ্ঞা এবং প্রক্রিয়া
দ্য এভরিথিং কোড এটি গ্লোবাল ম্যাক্রো ইনভেস্টর (জিএমআই)-এর রাউল পাল এবং জুলিয়েন বিটেল দ্বারা তৈরি একটি সামষ্টিক অর্থনৈতিক মডেল। এটি যুক্তি দেয় যে জিডিপি বৃদ্ধি = জনসংখ্যা বৃদ্ধি + উৎপাদনশীলতা বৃদ্ধি + ঋণ বৃদ্ধি, এবং যেহেতু বিশ্বব্যাপী জনসংখ্যা ও উৎপাদনশীলতা ধীরগতিতে বৃদ্ধি পাচ্ছে, অর্থনীতিগুলো এখন নির্ভর করে ঋণ সম্প্রসারণ এবং তরলতা সৃষ্টি বৃদ্ধি বজায় রাখতে
এই নির্ভরতার ফলে সম্পদের দাম—ইকুইটি থেকে বিটকয়েন পর্যন্ত—চক্রাকার এবং তরলতা-সংবেদনশীল হয়ে ওঠে। GMI দল কারণগত শৃঙ্খলটিকে এভাবে সংক্ষেপে উপস্থাপন করে:
আর্থিক শর্তাবলী → তরলতা → আইএসএম (ব্যবসা চক্র) → সম্পদের মূল্য
এই মডেলে, বাজারের ছন্দ বিটকয়েনের কোড থেকে নয়, বরং কেন্দ্রীয় ব্যাংকের নীতি, ঋণ পুনঃঅর্থায়ন চক্র এবং তরলতা যে ইনজেকশনগুলো সমস্ত ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদে ছড়িয়ে পড়ে।
কারণগত শৃঙ্খল (সরলীকৃত)
- জনসংখ্যা বৃদ্ধি ও উৎপাদনশীলতার ধীরগতি সরকারকে ঋণনির্ভর প্রবৃদ্ধির ওপর নির্ভর করতে বাধ্য করছে।
- ঋণের বোঝা পরিচালনা করার জন্য কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি তরলতা সামঞ্জস্য করে (কিউই/কিউটি, রেপো এবং ব্যালেন্স শীট সরঞ্জামের মাধ্যমে)।
- তরলতা বৃদ্ধি আর্থিক শর্ত সহজতর করে এবং ঝুঁকি গ্রহণের প্রবণতা বাড়ায়।
- তরলতার সংকোচন ঋণ সরবরাহ কঠিন করে, প্রবৃ্ধির গতি ধীর করে এবং সম্পদের মূল্য কমায়।
- বিটকয়েন এবং অন্যান্য ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ শুধুমাত্র অভ্যন্তরীণ ঘটনার ওপর নয়, তরলতা প্রবাহের ওপর সরাসরি প্রতিক্রিয়া দেখায়।
প্রত্যক্ষ প্রমাণ
- ২০০৮ সাল থেকে, বিটকয়েনের বড় র্যালিগুলো বিশ্বব্যাপী তরলতার সম্প্রসারণের সঙ্গে মিলে গেছে (যেমন: ২০১৩, ২০১৭, ২০২০)।
- ২০২১ সালের চক্রটি আগে শেষ হয়েছিল কারণ ২০২১ সালের মার্চে তরলতা শীর্ষে পৌঁছেছিল এবং ২০২২ সালের জুড়ে সংকুচিত হয়েছিল।
- জিএমআই জানিয়েছে যে বিটকয়েনের বৈশ্বিক তরলতা সূচকের সাথে সহসম্পর্ক ৯০%-এর বেশি, যা প্রযুক্তি শেয়ারের মতো।
শক্তি
- বিটকয়েন, ইকুইটি, বন্ড এবং পণ্যসহ বিভিন্ন সম্পদ শ্রেণীর মধ্যে সমন্বয় ব্যাখ্যা করে।
- পরিবর্তন বিন্দু পূর্বাভাস দিতে পরিমাপযোগ্য ম্যাক্রো সূচক (তরলতা সূচক, ISM ডেটা) প্রদান করে।
- হাফিং মডেল থেকে পর্যবেক্ষিত বিচ্যুতিগুলিকে ফিট করে, যেমন সংক্ষিপ্ত ২০২১ চক্র।
সীমাবদ্ধতা
- পদ্ধতিভেদে পরিবর্তিত যৌগিক তরলতা মডেলের প্রয়োজন।
- ম্যাক্রো কারণগততা জটিল হতে পারে এবং পৃথক করা কঠিন।
- সময় নির্ভুলতা একটি স্থায়ী অর্ধেক করার সময়সূচীর তুলনায় কম।
প্রত্যেকে কীভাবে চার বছরের চক্র ব্যাখ্যা করে
উভয় কাঠামোই প্রায় বহু-বছরব্যাপী চক্রের পূর্বাভাস দেয়। পার্থক্যটি হলো কেন সেগুলো ঘটে। অর্ধেক করা একটি সরবরাহের দিকের ঘড়ি, যখন 'দ্য এভরিথিং কোড' বর্ণনা করে তরলতার জোয়ার যা সমস্ত বাজারকে একযোগে সরিয়ে দেয়।
আন্তঃক্রিয়া: দুই তত্ত্বের অভিসর
বাস্তবে, হ্যালভিং এবং তরলতার চক্রগুলি সম্ভবত আন্তঃক্রিয়া করাহ্যালভিংস বিটকয়েনের ইস্যুর জন্য একটি কাঠামোগত ছন্দ নির্ধারণ করে, আর তরলতা নির্ধারণ করে সেই ছন্দটি একটি বড় র্যালি আনবে নাকি একটি নীরব পর্যায়।
- ২০১৭ চক্র: ২০১৬ সালের হ্যালভিং বিশ্বব্যাপী তরলতা বৃদ্ধির সঙ্গে মিলে গিয়েছিল → শক্তিশালী বুল মার্কেট।
- ২০২১ চক্র: হ্যালভিং (২০২০) রেকর্ড তহবিলের মধ্যে শুরু হয়েছিল, কিন্তু ২০২১ সালের পরের দিকে কঠোরতা র্যালিটিকে আগেই শেষ করে দিয়েছিল।
- ২০২৪ চক্র: ২০২৫ সালের ঋণ পুনর্বিন্যাসের পর তরলতার পুনর্বৃদ্ধির মধ্যেই হ্যালভিং (২০২৪) শুরু হয়েছে, যা আরও দীর্ঘমেয়াদী, সামষ্টিক-সম্মত বুলিশ বাজারের সম্ভাবনা নির্দেশ করে।
হাফিং প্রদান করে স্ফুলিঙ্গ; তরলতা প্রদান করে জ্বালানি
বিনিয়োগকারীদের জন্য ব্যবহারিক পরামর্শ
- উভয় ফ্রেমওয়ার্ক একসঙ্গে ব্যবহার করুন। হাফিং শিডিউলগুলো দীর্ঘমেয়াদী অবস্থান নির্ধারণে গাইড করতে পারে, আর তরলতা সূচকগুলো (আর্থিক পরিস্থিতি, ISM, বৈশ্বিক M2) বাজার প্রবেশ ও প্রস্থান সময় নির্ধারণে সহায়তা করে।
- ম্যাক্রো ডেটা পর্যবেক্ষণ করুন। কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ব্যালান্স শীট, ট্রেজারি ইস্যু এবং ঋণ পরিপক্কতার ক্যালেন্ডার প্রায়ই বড় ধরনের তরলতা পরিবর্তন নির্দেশ করে।
- হ্রাসপ্রাপ্ত অর্ধীকরণ প্রভাব আশা করুন। বিটকয়েন পরিপক্ক হওয়ার সাথে সাথে তরলতা এবং গ্রহণ ভবিষ্যতের চক্রের আচরণে প্রাধান্য পেতে পারে।
- আচরণগত প্রতিক্রিয়া স্বীকৃতি দিন। হ্যালভিং-চালিত র্যালির প্রত্যাশা করা বাজার অংশগ্রহণকারীরা স্ব-পরিপূর্ণ ক্রয় ধাঁচ তৈরি করতে পারে, যা তরলতার প্রবণতার দ্বারা বাড়ানো বা হ্রাস করা হয়।
ঝুঁকি ও সীমাবদ্ধতা
- ঝুঁকি অর্ধেক করা: অতীতের নিদর্শনের ওপর অতিরিক্ত নির্ভরতা এবং সামষ্টিক পরিবর্তনের অবহেলা।
- তরলতা ঝুঁকি: মডেলের অনিশ্চয়তা এবং সম্ভাব্য ডেটা বিলম্ব।
- ম্যাক্রো শকস: যুদ্ধ, মুদ্রাস্ফীতির তীব্র বৃদ্ধি বা নীতিগত পরিবর্তন উভয় কাঠামোকেই অকার্যকর করে দিতে পারে।
- বর্ণনামূলক অতিরিক্ত আত্মবিশ্বাস: একটি ফ্রেমওয়ার্কই বাজারের আচরণ সম্পূর্ণরূপে ব্যাখ্যা করে—এমন ধরে নেওয়া চক্রগুলির ভুল ব্যাখ্যার দিকে নিয়ে যায়।
উভয় তত্ত্বই বাস্তবতার কিছু অংশ ধারণ করে - কোনোটিই নিখুঁত পূর্বাভাস দেয় না।
উপসংহার
দ্য বিটকয়েন হ্যালভিং অনুমান এবং দ্য এভরিথিং কোড একই চার বছরের ছন্দকে দুটি পরিপূরক দৃষ্টিকোণ থেকে ব্যাখ্যা করুন। অর্ধীকরণ বিটকয়েনের অভ্যন্তরীণ সরবরাহ ছন্দ নির্ধারণ করে—একটি পূর্বানুমেয় হ্রাস যা দীর্ঘমেয়াদী স্বল্পতার ভিত্তি স্থাপন করে। দ্য এভরিথিং কোড বৈশ্বিক তরলতা শাসনব্যবস্থা নির্ধারণ করে—সেই বাহ্যিক মহাসাগর যেখানে বিটকয়েনের চক্র প্রসারিত হয়।
বিনিয়োগকারী এবং গবেষকদের জন্য সংশ্লেষণটি স্পষ্ট:
- দ্য অর্ধেক করা বিটকয়েনের কাঠামোগত হৃদস্পন্দন।
- তরলতা এটি বিশ্বব্যাপী আর্থিক ব্যবস্থার রক্তচাপ।
যখন উভয়ই একসঙ্গে সারিবদ্ধ হয়, বিটকয়েন তার সবচেয়ে শক্তিশালী সম্প্রসারণের মধ্য দিয়ে যায়। যখন তারা ভিন্ন পথে চলে যায়, চক্রটি সংক্ষিপ্ত, সমতল বা থমকে যেতে পারে।
২০২৬ সালে, বড় ঋণ পুনর্বিন্যাসের পর তরলতা আবার বাড়ার সঙ্গে সঙ্গে উভয় কাঠামোই অনুকূল সামষ্টিক অর্থনৈতিক পরিস্থিতি নির্দেশ করে—কিন্তু সময়ই বলে দেবে চার বছরের ছন্দটি কি সেই কোডের মতোই নিখুঁত থাকবে যা এটিকে অনুপ্রাণিত করেছিল।
