• Home
• Get Started
• How Perpetual Futures Work On Dex

ডিসেন্ট্রালাইজড এক্সচেঞ্জে পারপেচুয়াল ফিউচার কীভাবে কাজ করে

সর্বশেষ আপডেট করা হয়েছে

December 11, 2025

লিখেছেন

মাইকেল রোজেনফেল্ড

পর্যালোচিত করেছেন

মাইকেল রোজেনফেল্ড

স্থায়ী ফিউচার হল আধুনিক বিকেন্দ্রীকৃত ডেরিভেটিভস ট্রেডিংয়ের মেরুদণ্ড। এই নিবন্ধটি তাদের সম্পূর্ণ কার্যপ্রণালী ব্যাখ্যা করে - কীভাবে স্মার্ট কন্ট্রাক্ট লিভারেজ পরিচালনা করে, কীভাবে ফান্ডিং রেট মূল্য সমতা বজায় রাখে, এবং কীভাবে শীর্ষস্থানীয় পার্প ডিইএক্স যেমন dYdX, হাইপারলিকুইড, এবং ড্রিফট চেইনের উপর সম্পূর্ণ স্বচ্ছতার সাথে স্থায়ী চুক্তি সম্পাদন করে।

বিকেন্দ্রীকৃত ফিউচার নিরাপদে ট্রেড ও অনুসন্ধান করুন - অন-চেইন বাজারের সাথে সরাসরি সংযোগ করতে Bitcoin.com Wallet অ্যাপ ডাউনলোড করুন।

স্থায়ী ফিউচার হলো এক ধরনের ডেরিভেটিভ চুক্তি যা ব্যবসায়ীদের কোনো সম্পদ না কিনেই তার মূল্যের ওপর জল্পনা করার সুযোগ দেয় এবং যার কোনো মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ নেই। ডেসেন্ট্রালাইজড এক্সচেঞ্জ (ডিইএক্স)-এ, এই চুক্তিগুলি স্মার্ট কন্ট্রাক্ট দ্বারা পরিচালিত হয়, যা নিজের হেফাজতে রাখা, স্বচ্ছতা এবং অনুমতিহীন ট্রেডিংয়ের সুযোগ দেয়।

সংক্ষিপ্ত বিবরণ - অন-চেইন স্থায়ী ফিউচারের কাঠামো

স্থায়ী ফিউচার আধুনিক ক্রিপ্টো ডেরিভেটিভস এর মূল ভিত্তি। মূলত ২০১৬ সালে BitMEX দ্বারা উন্নয়ন করা হয়েছিল, স্থায়ী মডেলটি ফিউচার ট্রেডিংয়ে দীর্ঘস্থায়ী একটি সমস্যা সমাধান করেছিল - চুক্তি রোলওভার করার প্রয়োজন। ব্যবসায়ীরা অনির্দিষ্টকালের জন্য অবস্থান রাখতে পারে, ফান্ডিং পেমেন্টস স্থায়ী মূল্য এবং স্পট মার্কেটের মধ্যে সামঞ্জস্য বজায় রাখে।

২০২৫ সালের মধ্যে, ডেসেন্ট্রালাইজড স্থায়ী এক্সচেঞ্জ (পার্প ডিইএক্স) প্রতিদিনের পরিমাণে দশ বিলিয়ন ডলার প্রক্রিয়া করে। GMX, dYdX v4, Hyperliquid, Drift Protocol, Aster, Ethereal, এবং Reya প্ল্যাটফর্মগুলি দেখিয়েছে যে উচ্চ-প্রদর্শনশীল, স্বচ্ছ ডেরিভেটিভ ট্রেডিং সম্পূর্ণভাবে অন-চেইন হতে পারে।

কেন্দ্রীয় প্ল্যাটফর্ম যেমন Binance বা Bybit এর সাথে ভিন্ন, ডেসেন্ট্রালাইজড স্থায়ীগুলি হেফাজত ঝুঁকি দূর করে। একটি মধ্যস্থতাকারীর উপর বিশ্বাস করার পরিবর্তে, ব্যবহারকারীরা স্মার্ট কন্ট্রাক্টস এর সাথে সরাসরি যোগাযোগ করে যা মার্জিন পরিচালনা করে, ট্রেড সম্পন্ন করে, এবং ফান্ডিং রেট গণনা করে।

আরও পড়ুন:

• স্থায়ী ডিইএক্স কী? (২০২৫ গাইড)
• স্মার্ট কন্ট্রাক্ট কী?
• ডেসেন্ট্রালাইজড ফাইন্যান্স (ডিএফআই) কী?

স্থায়ী ফিউচার কীভাবে প্রচলিত ফিউচার থেকে ভিন্ন

প্রচলিত ফিউচারের একটি নির্দিষ্ট মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখ থাকে - যেখানে চুক্তির মূল্য স্পট মূল্যের সাথে মিলিত হয়। ব্যবসায়ীদের তাদের অবস্থান বন্ধ করতে বা নতুন চুক্তিতে রোল করতে হয়।

অন্যদিকে, স্থায়ী ফিউচার কখনো মেয়াদ শেষ হয় না। বরং এগুলি ফান্ডিং রেট মেকানিজম এর উপর নির্ভর করে যা ক্রমাগত মূল্য সমন্বয় করে। মেয়াদ শেষ না হওয়ার অর্থ হলো ব্যবসায়ীরা তাদের মার্জিন পর্যাপ্ত থাকলে যতদিন ইচ্ছা ততদিন ধরে রাখতে পারে।

এই কাঠামো স্থায়ী চুক্তিগুলোকে স্পট মার্কেটের গতিবিধি ঘনিষ্ঠভাবে প্রতিফলিত করতে দেয়, পাশাপাশি নমনীয় লিভারেজ এবং খোলামেলা এক্সপোজার প্রদান করে।

ডিইএক্সে স্থায়ী ফিউচারের মূল মেকানিজম

স্মার্ট কন্ট্রাক্ট ইনফ্রাস্ট্রাকচার

একটি পার্প ডিইএক্সে, প্রতিটি ট্রেড এবং অবস্থান স্মার্ট কন্ট্রাক্টের মাধ্যমে অন-চেইনে রেকর্ড করা হয় যা মার্জিন নিয়ম সংজ্ঞায়িত করে, লাভ এবং ক্ষতি গণনা করে, এবং লিকুইডেশন পরিচালনা করে।

স্মার্ট কন্ট্রাক্ট পরিচালনা করে:

• অবস্থান সৃষ্টি এবং বন্ধ করা
• মার্জিন ট্র্যাকিং (প্রাথমিক এবং রক্ষণাবেক্ষণ)
• ফান্ডিং পেমেন্টস
• লিকুইডেশন ট্রিগার

উদাহরণ: Drift Protocol (Solana) তে, সমস্ত জামানত, পিএনএল সমন্বয়, এবং লিকুইডেশন ইভেন্টগুলি প্রোগ্রাম্যাটিক্যালি ঘটে, যা মানব তত্ত্বাবধান বা মধ্যস্থতাকারীর প্রয়োজন দূর করে।

আরও পড়ুন:

• পার্প ডিইএক্স বনাম স্পট ডিইএক্স: পার্থক্য কী?
• ক্রিপ্টো ট্রেডিংয়ে লিভারেজ কী?

জামানত এবং মার্জিন

স্থায়ী ডিইএক্সগুলি মার্জিন ট্রেডিং সিস্টেম এ কাজ করে। ব্যবসায়ীরা লিভারেজড অবস্থান খোলার জন্য জামানত (সাধারণত স্টেবলকয়েন যেমন USDC) জমা দেয়।

• প্রাথমিক মার্জিন: একটি অবস্থান খোলার জন্য প্রয়োজনীয় পরিমাণ।
• রক্ষণাবেক্ষণ মার্জিন: এটি খোলা রাখতে প্রয়োজনীয় সর্বনিম্ন পরিমাণ।

উদাহরণ:
একজন ব্যবসায়ী $1,000 জামানত দিয়ে BTC-PERP এ 10x লিভারেজড লং পজিশন খুলেছে, যা $10,000 এক্সপোজার নিয়ন্ত্রণ করছে।
যদি অবস্থানের মূল্য 10% কমে যায়, জামানত সম্পূর্ণরূপে নিঃশেষ হয়, যা লিকুইডেশন ট্রিগার করে।

জামানত এবং লিভারেজ স্মার্ট কন্ট্রাক্ট প্যারামিটার দ্বারা নির্ধারিত হয়, কেন্দ্রীভূত ঝুঁকি ইঞ্জিন দ্বারা নয়। এটি মার্জিন নিয়মগুলির ধারাবাহিক এবং স্বচ্ছ প্রয়োগ নিশ্চিত করে।

মূল্য ফিড এবং ওরাকল

প্রত্যেক পার্প ডিইএক্স নির্ভর করে ডেসেন্ট্রালাইজড ওরাকল এর উপর - নেটওয়ার্ক যেমন Chainlink, Pyth, বা Chronicle - সঠিক সম্পদ মূল্য সরবরাহ করতে।

ওরাকলের ভূমিকা:

• মার্ক মূল্য গণনার জন্য স্পট মূল্য ডেটা প্রদান করে।
• নিয়মিত বিরতিতে মূল্য আপডেট করে (সেকেন্ড থেকে মিনিট পর্যন্ত)।
• পাতলা তারল্য সময়কালে মূল্য কারচুপির প্রতিরোধ করে।

Hyperliquid এবং dYdX v4 এর মতো প্ল্যাটফর্মগুলি কম-বিলম্বিত নির্ভুলতা বজায় রাখতে ওরাকল ইনপুটগুলিকে অভ্যন্তরীণ অর্ডার-বুক ডেটার সাথে মিলিত করে।

দেখুন: কীভাবে ওরাকল পার্প ডিইএক্সের মূল্য সঠিক রাখে

মার্ক মূল্য এবং ফান্ডিং রেট গণনা

মার্ক মূল্য হল একটি রেফারেন্স মান যা সমষ্টিগত স্পট এক্সচেঞ্জ ডেটা থেকে প্রাপ্ত। এটি অপ্রাপ্তি পিএনএল এবং লিকুইডেশন থ্রেশহোল্ড নির্ধারণ করে।

ফান্ডিং রেট সূত্র (সহজীকৃত):
ফান্ডিং রেট = (পার্প মূল্য - স্পট মূল্য) / স্পট মূল্য × অ্যাডজাস্টমেন্ট কোফিশিয়েন্ট

• যদি পার্প > স্পট → লং পজিশনগুলি শর্ট পজিশনগুলিকে দেয়।
• যদি পার্প < স্পট → শর্ট পজিশনগুলি লং পজিশনগুলিকে প্রদান করে।

উদাহরণ:
যদি ETH-PERP স্পট মূল্যের উপরে 0.05% ট্রেড করে, লং পজিশনগুলি মার্কেটকে পুনরায় সামঞ্জস্য করতে শর্ট পজিশনগুলিকে বার্ষিকভাবে 0.05% ফান্ডিং ফি প্রদান করে।

ফান্ডিং পেমেন্ট সাধারণত প্রতি 8 ঘন্টায় ঘটে, যদিও কিছু প্ল্যাটফর্ম - যেমন GMX এবং Avantis - উত্তেজনা এর উপর ভিত্তি করে গতিশীলভাবে সামঞ্জস্য করে।

দেখুন: কীভাবে ফান্ডিং রেট পার্প ডিইএক্সে কাজ করে

একটি স্থায়ী অবস্থান খোলা এবং বন্ধ করা

পদক্ষেপ 1: সংযোগ করুন এবং জামানত জমা করুন

ব্যবহারকারী একটি নিজস্ব হেফাজত ওয়ালেট (যেমন, MetaMask, Phantom, অথবা একটি Bitcoin.com Wallet) সংযুক্ত করে এবং পার্প ডিইএক্স স্মার্ট কন্ট্রাক্টে জামানত জমা করে।

পদক্ষেপ 2: অবস্থান খোলা

ব্যবসায়ী লং বা শর্ট নির্বাচন করে এবং একটি লিভারেজ অনুপাত বেছে নেয়। স্মার্ট কন্ট্রাক্টগুলি স্বয়ংক্রিয়ভাবে অবস্থান আকার এবং মার্জিন প্রয়োজনীয়তা গণনা করে।

পদক্ষেপ 3: ফান্ডিং এবং পিএনএল সমন্বয়

ফান্ডিং পেমেন্টগুলি সময়ে সময়ে প্রয়োগ করা হয়। মুনাফা বা ক্ষতি মার্ক মূল্যের ভিত্তিতে রিয়েল টাইমে আপডেট করা হয়।

পদক্ষেপ 4: বন্ধ বা লিকুইডেট

ব্যবসায়ী ম্যানুয়ালি অবস্থান বন্ধ করতে পারে, অথবা এটি স্বয়ংক্রিয়ভাবে লিকুইডেট হতে পারে যদি মার্জিন অনুপাত রক্ষণাবেক্ষণ থ্রেশহোল্ডের নিচে পড়ে।

উদাহরণ:
GMX এ, 5x লিভারেজড লং ETH এর উপর তারল্য পুল এর বিপরীতে খোলে। যদি ETH এর মূল্য 20% কমে যায়, অবস্থানটি লিকুইডেট হয় একবার জামানত ক্ষতি কভার করার জন্য অপর্যাপ্ত হয়ে যায়।

লিকুইডেশন প্রক্রিয়া

যখন একজন ব্যবসায়ীর মার্জিন অনুপাত (জামানত ÷ অবস্থান মূল্য) রক্ষণাবেক্ষণ স্তরের নিচে পড়ে, লিকুইডেশন স্বয়ংক্রিয়ভাবে ঘটে।

ডিইএক্স স্মার্ট কন্ট্রাক্ট বাজার মূল্যে অবস্থান বন্ধ করে, জামানতকে প্রতিপক্ষ বা বীমা তহবিলে পুনর্বণ্টন করে।

বিভিন্ন ডিইএক্স এটি ভিন্নভাবে প্রয়োগ করে:

• Hyperliquid একটি পুরস্কার মেকানিজম সহ অন-চেইন লিকুইডেটর ব্যবহার করে।
• Drift এবং MUX সম্প্রদায় দ্বারা পর্যবেক্ষিত লিকুইডেশন বট ব্যবহার করে।
• dYdX v4 ওরাকল ডেটার সাথে সম্পর্কিত স্বয়ংক্রিয় ক্লিয়ারিং ইঞ্জিন ব্যবহার করে।

দেখুন: পার্প ডিইএক্সে লিকুইডেশন বোঝা

নেতৃস্থানীয় ডিইএক্স জুড়ে কার্যকরী মডেল

অর্ডার-বুক ভিত্তিক কার্যকরী

dYdX v4, Hyperliquid, EdgeX, এবং Reya প্ল্যাটফর্মগুলি অন-চেইন বা হাইব্রিড অর্ডার বই ব্যবহার করে প্রচলিত এক্সচেঞ্জ মেকানিক্স পুনরায় তৈরি করে।

• সুবিধা: নির্ভুল মূল্য নির্ধারণ, কম স্লিপেজ, প্রতিযোগিতামূলক স্প্রেড।
• অসুবিধা: উচ্চ-প্রদর্শনশীল অবকাঠামো এবং ব্লক সময় প্রয়োজন।

এএমএম-ভিত্তিক কার্যকরী

GMX, Level Finance, Sunperp, এবং Aster এর মতো ডিইএক্সগুলি স্থায়ী চুক্তি অনুকরণ করতে তারল্য পুল ব্যবহার করে।

• সুবিধা: সরলতা, ক্রমাগত তারল্য, এলপিদের জন্য প্যাসিভ আয়।
• অসুবিধা: মূল্য নির্ভর করে ওরাকল সঠিকতা এবং পুল ব্যালেন্সের উপর।

হাইব্রিড এবং এগ্রেগেটর মডেল

Drift, MUX, Avantis, এবং Ethereal এর মতো প্ল্যাটফর্মগুলি দুটি মিলিত করে, এএমএম তারল্য গভীরতার জন্য এবং মূল্য আবিষ্কারের জন্য অর্ডার বই ব্যবহার করে।
কিছু, যেমন Jupiter, এগ্রেগেটর হিসাবে কাজ করে, সেরা কার্যকরীর জন্য একাধিক পার্প ডিইএক্স জুড়ে অর্ডার রুটিং করে।

অন-চেইন স্থায়ী ফিউচারের সুবিধা

• স্বচ্ছতা: প্রতিটি ট্রেড, অবস্থান, এবং লিকুইডেশন অন-চেইনে দৃশ্যমান।
• হেফাজত নিয়ন্ত্রণ: ব্যবসায়ীরা তাদের জামানতের মালিকানা ধরে রাখে যতক্ষণ না লিকুইডেশন হয়।
• প্রোগ্রাম্যতা: ডেভেলপাররা স্থায়ী চুক্তির উপর ভিত্তি করে ভল্ট, হেজিং টুল এবং সিনথেটিক অ্যাসেট তৈরি করতে পারে।
• 24/7 বাজার: কোনো কেন্দ্রীভূত ডাউনটাইম নেই, বৈশ্বিক অংশগ্রহণ।
• অধিক ন্যায্য অ্যাক্সেস: মধ্যস্থতাকারীর উপর নির্ভর না করে অনুমতিহীন অংশগ্রহণ।

DeFiLlama অনুযায়ী, এখন $30 বিলিয়ন ওপেন ইন্টারেস্ট ডেসেন্ট্রালাইজড স্থায়ী এক্সচেঞ্জগুলিতে Arbitrum, Solana, এবং Cosmos ইকোসিস্টেম জুড়ে অবস্থান করছে।

ঝুঁকি এবং চ্যালেঞ্জ

যদিও উদ্ভাবনী, স্থায়ী ডিইএক্সগুলি নতুন ঝুঁকি প্রবর্তন করে:

1. স্মার্ট কন্ট্রাক্ট এক্সপ্লয়েটস: লিকুইডেশন বা ফান্ডিং লজিকের বাগগুলি বড় ক্ষতির কারণ হতে পারে।
2. ওরাকল ম্যানিপুলেশন: ক্ষতিকারক মূল্য ফিডগুলি জোরপূর্বক লিকুইডেশনের দিকে নিয়ে যেতে পারে।
3. লিভারেজ ওভারএক্সপোজার: উচ্চ লিভারেজ অস্থিরতার ঝুঁকি বাড়ায়।
4. বিচ্ছিন্ন তারল্য: বিভিন্ন চেইনে পরিচালিত একাধিক ডিইএক্স গভীরতাকে হ্রাস করে।
5. উচ্চ গ্যাস খরচ L1-এ: Ethereum mainnet এর মতো প্ল্যাটফর্মগুলি খরচের অদক্ষতার সম্মুখীন হয়, L2 বা অ্যাপচেইনগুলিতে স্থানান্তরকে উৎসাহিত করে।

দেখুন: পার্প ডিইএক্সে ট্রেডিংয়ের ঝুঁকি

ডেসেন্ট্রালাইজড স্থায়ী ফিউচারের প্ল্যাটফর্মের উদাহরণ