ما هي السياسة النقدية للإيثيريوم؟

على عكس البيتكوين، لم يكن جدول العرض لإيثريوم محفوراً في الحجر منذ البداية. بينما في البيتكوين، الحد الأقصى للعرض، الذي تم تحديده عند 21 مليون عملة، يُعتبر خاصية مميزة للعملة المشفرة، لا يوجد حد أعلى للكمية الإجمالية من ETH التي يمكن إصدارها. بدلاً من ذلك، يمكن تغيير معدل الإصدار وفقاً لعمليات حوكمة إيثريوم. وبالتالي يمكن القول إن السياسة النقدية لإيثريوم تقع في أيدي مجتمع إيثريوم.

استخدم تطبيق محفظة Bitcoin.com متعدد السلاسل، الموثوق من قبل الملايين لشراء وبيع وتداول وإدارة البيتكوين (BTC) والإيثر (ETH) وأكثر العملات الرقمية شهرة بأمان وسهولة.

جدول المحتويات

تاريخ سياسة الإيثريوم النقدية

على الرغم من أن سياسة الإيثريوم النقدية ليست ثابتة، يمكننا مع ذلك دراسة تاريخها والتنبؤ بمستقبلها. للقيام بذلك، سننظر في إجمالي العرض المتداول من الإيثريوم (ETH) مع مرور الوقت، ومعدل إضافة إيثيريوم جديدة إلى العرض الإجمالي، ومعدل حرق (إتلاف) أو إزالة الإيثريوم الحالي من العرض الإجمالي.

في 15 سبتمبر 2022، قامت الإيثريوم بالانتقال بنجاح من "إثبات العمل" إلى "إثبات الحصة". وقد شكل هذا نقطة تحول رئيسية في سياسة الإيثريوم النقدية. كانت الإيثريوم تستخدم آلية توافق "إثبات العمل". في هذا النظام، كان يتم مكافأة المعدنين الذين نجحوا في توسيع سلسلة البلوك الإيثيريوم عن طريق تطبيق قوة الحوسبة على خوارزمية التجزئة بالإيثريوم، وتمت إضافة كتل جديدة كل 10-15 ثانية تقريبًا.

عندما تم إطلاق شبكة الإيثريوم في عام 2015، تم تعيين مكافأة الكتلة في البداية إلى 5 إيثريوم. بمعنى آخر، تمت إضافة 5 إيثريوم إلى العرض الإجمالي كل 10-15 ثانية. مع اعتبار أن العرض المتداول الإجمالي من الإيثريوم (أي "المخزون") في تلك المرحلة كان صغيرًا نسبيًا، وأن معدل الإصدار (أي "التدفق") كان مرتفعًا، بدأت الإيثريوم بنسب مخزون إلى تدفق منخفضة. وهذا يعني أن معدل التضخم كان فوق 20% على أساس سنوي. ومع ذلك، مع توسع العرض الإجمالي (المخزون)، فإن أي عرض إضافي سيكون له تأثير متناقص. بعبارة أخرى، زادت نسبة المخزون إلى التدفق. بعد عام واحد فقط، انخفض معدل التضخم في الإيثريوم إلى النسبة المئوية المنخفضة (على أساس سنوي).

عند البلوك رقم 4,370,000، والذي كان في أكتوبر 2017، تم تقليل مكافأة الكتلة (التدفق) إلى 3 إيثريوم وفقًا لـ اقتراح تحسين الإيثريوم (EIP) 649. في هذه المرحلة، كان التضخم السنوي أقل من 10% - ومرة أخرى، مع توسع العرض (المخزون) تدريجيًا، سيستمر معدل التضخم النسبي في التكيف نحو الانخفاض.

في البلوك رقم 7,280,000، والذي كان في فبراير 2019، تم تقليل مكافأة الكتلة (التدفق) مرة أخرى، هذه المرة إلى 2 إيثريوم وفقًا لـ EIP-1234. زادت نسبة المخزون إلى التدفق بشكل أكبر، مما أدى إلى معدل تضخم سنوي قدره 4.5% في ذلك الوقت.

نقطة أخرى مهمة يجب مراعاتها حول سياسة الإيثريوم النقدية تتعلق بـ EIP-1559 التي قدمت اعتبارًا من أغسطس 2021، آلية لحرق (إتلاف) جزء من الإيثريوم الذي هو بالفعل في التداول. يعتمد حجم الإيثريوم المحترق وفقًا لـ EIP-1559 على الطلب على استخدام موارد الشبكة، حيث يتم حرق المزيد من الإيثريوم مع زيادة الطلب. وهذا يعني أنه خلال فترات النشاط المكثف للمعاملات، من الممكن أن يكون هناك فترات يتم فيها حرق إيثريوم أكثر مما يتم إنشاؤه. بعبارة أخرى، قد تشهد الإيثريوم فترات من الانكماش.

أخيرًا، انتقلت الإيثريوم من نموذج إثبات العمل إلى نموذج إثبات الحصة بما يتماشى مع التحرك نحو "الإيثريوم 2.0"، مما قلل من إصدار الإيثريوم بحوالي 90%. الإصدار منخفض بما فيه الكفاية بحيث بالتزامن مع التغييرات التي تم إجراؤها في EIP-1559، من الممكن أن يتقلص العرض الإجمالي للإيثريوم مع مرور الوقت. يمكن تصور ذلك هنا.

مستقبل سياسة الإيثريوم النقدية

مع استمرار تطور الإيثريوم، وخاصة مع الانتقال الكامل إلى الإيثريوم 2.0 والتعزيزات في قابلية التوسع والكفاءة، من المرجح أن تتأثر السياسة النقدية بعدة عوامل رئيسية.

أحد الجوانب المهمة هو التطوير المستمر وتنفيذ اقتراحات تحسين الإيثريوم (EIPs). هذه الاقتراحات، التي يتم تقييمها والموافقة عليها من خلال عملية حوكمة لامركزية، لديها القدرة على إدخال تغييرات يمكن أن تقلل من إصدار الإيثريوم، أو تعدل مكافآت التخزين، أو تعدل آلية الحرق التي قدمها EIP-1559. يضمن المشاركة النشطة لمجتمع الإيثريوم في قرارات الحوكمة هذه أن تظل السياسة النقدية مرنة ومستجيبة لاحتياجات الشبكة ومستخدميها.

بالإضافة إلى ذلك، يفتح التحول نحو عمليات الشبكة الأكثر استدامة وقابلية للتوسع تحت الإيثريوم 2.0 إمكانيات جديدة لتعديلات السياسة الاقتصادية. يعتبر التخفيض في إصدار الإيثريوم بعد الانتقال إلى إثبات الحصة (PoS) علامة على تحول كبير نحو نموذج انكماشي محتمل. يمكن أن يتم تعزيز هذا الاتجاه من خلال زيادة استخدام الشبكة وسرعة المعاملات، مما يؤدي إلى معدلات حرق أعلى عبر EIP-1559 وقد يجعل الإيثريوم أكثر ندرة بمرور الوقت.

بالنظر إلى المستقبل، سيؤثر دور الإيثريوم كطبقة أساسية للتمويل اللامركزي (DeFi)، والرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs)، وتطبيقات أخرى تعتمد على البلوكشين على سياسته النقدية. مع نمو ونضوج هذه الأنظمة البيئية، من المتوقع أن يزداد الطلب على الإيثريوم كشكل من أشكال الدفع والضمان. يمكن أن يؤدي ذلك إلى مزيد من المناقشات داخل المجتمع حول كيفية تحقيق التوازن الأمثل بين إصدار الإيثريوم، والمكافآت، والاحتراق لدعم شبكة صحية ومزدهرة.

علاوة على ذلك، قد تؤثر التطورات في حلول التوسع من الطبقة الثانية والتشغيل المتداخل بين السلاسل على النموذج الاقتصادي للإيثريوم. عن طريق تفريغ معالجة المعاملات إلى الطبقات الثانوية أو تسهيل نقل الأصول بدون عوائق بين البلوكشين، يمكن للإيثريوم الحفاظ على مستويات عالية من النشاط الشبكي والفائدة دون زيادة العبء على الطبقة الأساسية للشبكة بشكل متناسب. وهذا بدوره يمكن أن يؤثر على الديناميات المتعلقة بالطلب على الإيثريوم واستخدامه والسياسة النقدية العامة.

في الختام، من المرجح أن يتسم مستقبل السياسة النقدية للإيثريوم بالنظر الدقيق لصحة الشبكة والتقدم التكنولوجي واحتياجات النظام البيئي الأوسع. من خلال مزيج من الحوكمة المجتمعية، واقتراحات التحسين المستقبلية، والالتزام بالابتكار، تهدف الإيثريوم إلى الحفاظ على نموذج اقتصادي قوي وقابل للتكيف يدعم رؤيتها طويلة الأمد وفائدتها.