• Home
• Get Started
• What Is Dydx

ما هو dYdX؟ (دليل 2025 لنظام تداول Appchain في كوزموس)

dYdX هو بروتوكول تداول لامركزي مبني على سلسلة تطبيقات كوزموس مخصصة، يجمع بين دفتر أوامر يتم تشغيله بواسطة المدقق في الذاكرة مع عقود آجلة دائمة مسوية بعملة USDC، وأسواق فورية متنامية، ومشتقات غير مقيدة، يتم حوكمتها وتأمينها بواسطة رمز DYDX.

لإدارة الأصول المدعومة أثناء التفاعل مع dYdX، يمكنك استخدام محفظة Bitcoin.com للتحكم الآمن والذاتي في عملاتك الرقمية.

dYdX هو بروتوكول تداول لامركزي يعمل على سلسلة تطبيقات خاصة به مبنية على كوزموس، ويقدم عقودًا مستقبلية دائمة عالية الأداء، وأسواق فورية، وأسواق توقعات، ومشتقات بدون إذن مع تسوية على السلسلة، ودفاتر أوامر تُدار بواسطة المدققين، ورمز طبقة 1 مدعوم من خلال الستاكينج والحكم (DYDX).

ما هو dYdX؟ (دليل 2025 لنظام تداول سلسلة تطبيقات كوزموس)

dYdX هو بروتوكول تداول لامركزي مبني على سلسلة تطبيقات كوزموس الخاصة به، مصمم خصيصاً للمشتقات المشفرة عالية الأداء، والتداول الفوري، والأسواق بدون إذن. يجمع بين دفتر أوامر يُدار بواسطة المدققين في الذاكرة، وعقود دائمة تضمّن بـ USDC، وتسوية على السلسلة، ونموذج حوكمة وأمان إثبات الحصة مدعوم برمز DYDX.

في عام 2025، لم يعد dYdX مجرد بورصة للعقود الآجلة الدائمة. لقد تطور ليصبح طبقة تداول متخصصة مع فئات منتجات متوسعة - بما في ذلك الأسواق الفورية، وأسواق التوقعات، والعقود الدائمة بدون إذن - مع الحفاظ على الشفافية وضمانات الحفظ الذاتي للتمويل اللامركزي (DeFi).

لماذا يهم dYdX في عام 2025

خضع dYdX لأحد التحولات الأكثر أهمية في التمويل اللامركزي. أُطلق في الأصل كنظام عقود ذكية على إيثريوم، ثم انتقل إلى طبقة 2 من ستارك إكس، وأخيراً تحول إلى سلسلة ذات سيادة خاصة به في أواخر 2023. أعطى هذا التحول للبروتوكول السيطرة الكاملة على:

• الأداء والكمون
• اقتصاديات الرسوم وتقاسم الإيرادات
• حوافز المدققين وتخفيف MEV
• هيكل السوق وقواعد الإدراج
• معايير المخاطر وتصميم الأوراكل

يسمح هذا التصميم الجديد لـ dYdX بالعمل بشكل يشبه بورصة مركزية عالية الأداء - ولكن مع تسوية على السلسلة، وحالة شفافة، وحفظ مملوك من قبل المستخدم.

وفي 2024-2025، توسع البروتوكول إلى ما وراء جذوره:

• يتم نشر التداول الفوري مباشرة على سلسلة التطبيقات.
• أصبحت أسواق التوقعات والأسواق غير المشفرة حية من خلال ترقيات جديدة.
• تسمح الإدراجات الدائمة بدون إذن لأي شخص بإطلاق أسواق جديدة باستخدام السيولة الخاصة بالبروتوكول.
• يُخطط لمنتج فوري فقط للولايات المتحدة في أواخر 2025 بسبب الوضوح التنظيمي.

لم يعد dYdX مجرد بورصة لامركزية للعقود الدائمة - بل هو مجموعة تداول كاملة للتمويل اللامركزي مع المشتقات في صميمها.

كيف يعمل dYdX: نظرة عامة على البنية

سلسلة تطبيقات متخصصة مصممة للتداول

بُنيت سلسلة dYdX باستخدام:

• Cosmos SDK – إطار عمل البلوكشين المعياري
• CometBFT (Tendermint) – محرك توافق عالي السرعة يركز على النهائية
• إثبات الحصة – يؤمن المدققون الشبكة باستخدام DYDX المرهون

هذا يمنح dYdX السيطرة الكاملة على كيفية معالجة الصفقات، وتوزيع الرسوم، وإنتاج الكتل، وتنفيذ الترقيات.

دفتر أوامر يُدار بواسطة المدققين في الذاكرة (CLOB)

على عكس صناع السوق الآليين-المبنية بورصات لامركزية، يستخدم dYdX دفتر أوامر مركزي، ولكنه موزع عبر المدققين:

• يدير كل مدقق دفتر أوامر في الذاكرة حيث يتم تخزين الأوامر ومطابقتها.
• تُبث الأوامر بين المدققين من ند لند.
• تُكتب التنفيذات فقط على السلسلة.
• الأرصدة الحسابية، والأرباح والخسائر، والمدفوعات التمويلية، وفحوصات المخاطر كلها على السلسلة.

يسمح هذا النهج الهجين لـ dYdX بتقديم:

• سرعة ودقة أوامر مشابهة للبورصات المركزية
• نهائية على السلسلة لكل حدث تسوية
• حالة شفافة وقابلة للتدقيق لجميع المستخدمين

يقدم النظام تجربة تداول تشبه Binance أو OKX أو Bybit - ولكن بدون مخاطر الحفظ.

USDC عبر نوبل وCCTP من سيركل

بما أن dYdX هو سلسلة طبقة أولى، لا يمكنه ببساطة "حمل USDC" ما لم يتم دمجه في الطبقة الأساسية. يتم حل هذا من خلال:

• إصدار USDC محلي عبر نوبل
• جسر غير حضوري عبر CCTP من سيركل

هذا يمنح المتداولين:

• ودائع/سحوبات سريعة
• تعرض صفري لـ رموز مغلفة
• عملات مستقرة موثوقة وقابلة للاستبدال وشفافة للهامش والتسوية

التداول على dYdX: المنتجات والميزات

1. العقود المستقبلية الدائمة (المنتج الأساسي)

تظل العقود المستقبلية الدائمة الفئة الأكثر استخدامًا في dYdX. تقدم:

• عقود دائمة تضمّن بـ USDC على BTC، ETH، SOL، AVAX، DOGE، XRP، والمئات غيرها
• رافعة مالية عادةً في الأرقام المزدوجة المنخفضة إلى المتوسطة، اعتمادًا على فئة السوق
• معدلات التمويل تُحدد بواسطة معايير البروتوكول
• اكتشاف الأسعار المستند إلى CLOB
• أنواع أوامر متقدمة بما في ذلك الأوامر المشروطة والجزئية
• آليات شفافة للتسييل

نظرًا لأن التنفيذ يعتمد على دفتر الأوامر، فإن الفروق عادةً ما تكون أضيق من فروقات AMM، وتتعمق السيولة بسرعة بمشاركة صانعي السوق.

2. التداول الفوري (يتم طرحه في 2025)

يتم نشر التداول الفوري لأسباب:

• تجربة تداول موحدة على سلسلة تطبيقات dYdX
• القدرة على دعم العمليات الفورية فقط في الولايات المتحدة بسبب المتطلبات التنظيمية

يدعم نفس دفتر الأوامر الخاص بالمدقق ومكدس المفهرس الأسواق الفورية، مما يسمح بـ:

• سيولة دفتر أوامر عميقة
• تداول عالي التردد على السلسلة
• واجهة مألوفة لمستخدمي العقود الدائمة والفورية

لا يستبدل التداول الفوري العقود الدائمة - بل يكملها، مما يخلق مكان تداول كامل.

3. أسواق التوقعات والأسواق غير المشفرة

تتيح ترقيات البروتوكول الأخيرة (بما في ذلك فئة "غير محدودة"):

• أسواق قائمة على الأحداث (مثل الانتخابات، الرياضة، النتائج الاقتصادية)
• عقود دائمة تتبع الأصول غير المشفرة
• أسواق مدفوعة بالبيانات الممتدة مدعومة بتكاملات الأوراكل المرنة

هذه الأسواق لا تتصرف مثل الخيارات الثنائية - بل تمثل كعقود دائمة مرتبطة بقيمة مؤشر (مثل احتمال حدوث نتيجة).

يُبقي هذا المنطق التجاري متسقًا عبر جميع الأسواق بينما يوسع نطاق البروتوكول بشكل كبير.

4. إدراجات دائمة بدون إذن (2025)

من أكثر الإضافات قوة:

• يمكن لأي شخص الآن إنشاء سوق دائم جديد.
• تستمد الأسواق الجديدة السيولة من تجمع رئيسي يُسمى MegaVault.
• لا تحتاج الحوكمة إلى الموافقة على كل إدراج.
• يقتصر الإدراج فقط على بيانات الأوراكل المتاحة ومعايير المخاطر.

يجعل هذا من dYdX محرك مشتقات بدون إذن - يزيل واحدة من أكبر نقاط الاحتكاك في تطوير البورصات اللامركزية.

رمز DYDX: الحوكمة، الستاكينج، المكافآت والأمان

تخرج رمز DYDX من كونه رمز حوكمة بسيط إلى أصل كامل للطبقة الأولى بعد انتقال السلسلة.

أدواره الثلاثة الرئيسية في 2025 هي:

1. الستاكينج وأمان المدققين

يُراهن حاملو DYDX لدى المدققين لتأمين الشبكة:

• يدير المدققون السلسلة ودفتر الأوامر في الذاكرة
• يكسب المندوبون والمدققون المكافآت
• يمكن أن يؤدي السلوك السيئ إلى التخفيض

يربط هذا حجم التداول بأمان السلسلة عبر تدفقات المكافآت.

2. رسوم البروتوكول وتوزيع المكافآت

على عكس العديد من الرموز بدون مصدر عائد حقيقي، يقوم DYDX بتوزيع:

• رسوم التداول (المسعرة بـ USDC)
• رسوم الغاز
• الحوافز المبرمجة التي تقررها الحوكمة

توزع الرسوم عبر وحدة التوزيع في السلسلة، وليس خارج السلسلة أو عبر خزائن حضورية.

3. الحوكمة على معايير السلسلة

يصوت حاملو DYDX على:

• متطلبات الهامش
• معايير صيغة التمويل
• عقوبات التسييل
• قوائم السوق (للأسواق المحكومة)
• جداول مكافآت المدققين
• إنفاق الخزانة والمنح
• سياسة الأوراكل وMEV

يخلق هذا نظامًا بيئيًا للتداول يُدار من قبل المتداولين والمدققين وأصحاب المصالح - وليس شركة واحدة.

تحديث 2025: إغلاق جسر إيثريوم

في منتصف 2025:

• أُغلق جسر الهجرة من ethDYDX المستند إلى إيثريوم إلى DYDX رسميًا.
• لم يعد المدققون يكرمون رسائل الهجرة من إيثريوم.
• بقي مقدار كبير من ethDYDX محاصر على إيثريوم.
• أصبحت الكمية المتداولة من DYDX الأصلية على سلسلة التطبيقات أصغر بشكل كبير من الكمية الأصلية البالغة مليار.

محرك المخاطر: الأوراكل، الهامش، والتسييل

أوراكل مجموعة المدققين

يستخدم dYdX أوراكل مدقق موزع، وليس مجرد تغذيات خارجية:

• يجمع المدققون مصادر متعددة
• يُنتج سعر إجماعي ("سعر عادل")
• يقود هذا السعر:
  • فحوصات الهامش
  • محفزات التسييل
  • حسابات سعر العلامة

هذا يمنح السلسلة سيطرة أوثق على سلامة الأسعار من أنظمة الأوراكل الخارجية بالكامل.

التسييل

يحدث التسييل عندما تنخفض حقوق الحساب عن هامش الصيانة:

• العقوبة القصوى الافتراضية هي حوالي 1.5% من قيمة الحساب
• تساهم العقوبة في صندوق التأمين
• أرصدة الصندوق والمدفوعات كلها على السلسلة
• يمكن للحوكمة ضبط هذه المعايير سوقًا بسوق

هذا النظام مصمم ليكون قابلًا للتنبؤ، وشفافًا، ومقاومًا للتحولات المفاجئة في القواعد.

الأمان، التدقيقات، MEV، والشفافية

مفتوح المصدر، قابل للتحقق، مدقق

• كود dYdX مفتوح المصدر ومدقق من قبل شركات طرف ثالث
• يمكن لأي شخص تشغيل عقدة كاملة أو عقدة مراقبة
• أداء المدققين مرئي للجميع
• جميع أحداث التسوية، والقيم المؤشرية، والتسييلات، والأرصدة قابلة للتحقق على السلسلة

اعتبارات MEV

نظرًا لأن المدققين يديرون دفتر أوامر خارج السلسلة، فإن مخاطر MEV تختلف عن AMMs:

• إعادة ترتيب الأوامر المحتملة
• ألعاب التوقيت حول أحداث التنفيذ
• التقدم في الأمام على مستوى المدقق

يتم التخفيف من هذا من خلال:

• سياسات الحوكمة
• متطلبات القياس عن بعد
• مراقبة السلوك
• التخفيض للنشاط الخبيث

يعترف dYdX بتلك التنازلات ويواصل تحسينها من خلال مقترحات الحوكمة.

هل dYdX مجرد بورصة دائمة؟

لا. لم يعد كذلك.

في عام 2025، يوصف dYdX بشكل أفضل كـ:

طبقة تداول لامركزية عالية الأداء مُحسنة للعقود المستقبلية الدائمة، الأسواق الفورية، الأسواق الحدثية، والمشتقات بدون إذن.

ستظل العقود الدائمة المنتج المميز - ولكن البروتوكول تجاوز تلك التسمية.

dYdX هو الآن:

• سلسلة تطبيقات
• محرك مشتقات
• بورصة فورية
• إطار عمل لسوق التوقعات مدعوم بالأوراكل
• منصة إدراج بدون إذن
• نظام بيئي للستاكينج والحوكمة

هذا الهيكل المتعدد المستويات هو ما يضع dYdX كواحدة من الأنظمة التجارية الأكثر تقدمًا في التمويل اللامركزي.

نقاط القوة في dYdX

• أداء مشابه للبورصات المركزية مع تسوية على السلسلة
• حفظ ذاتي حقيقي - لا توجد مخاطر حضانية
• محاسبة أصلية بـ USDC
• تسييلات شفافة بقواعد واضحة
• إنشاء أسواق بدون إذن
• مجموعة منتجات متنامية (الأسواق الفورية + أسواق التوقعات)
• مكافآت الستاكينج مدعومة برسوم تداول حقيقية
• مجموعة مدققين لامركزية
• حوكمة مفتوحة المصدر

القيود والمخاطر

• مخاطر MEV بسبب تصميم دفتر الأوامر في الذاكرة
• تركيز المدققين إذا أصبح التفويض ثقيلاً
• عدم اليقين التنظيمي، خاصة للعقود المستقبلية الدائمة
• الاعتماد على الأوراكل - يجب أن تكون الأسعار دقيقة ومقاومة للعبث
• تداعيات إغلاق الجسر تؤثر على ثقة المستخدم
• المنافسة من Hyperliquid وGMX v2 وعقود دائمة مبنية على سلاسل تطبيقات جديدة

الخاتمة: دور dYdX في التمويل اللامركزي في 2025

أصبح dYdX أوضح مثال على أن التمويل اللامركزي يمكن أن يضاهي أداء التداول المركزي دون التضحية بالشفافية أو الحفظ الذاتي. معماريته - التي تجمع بين تنفيذ المدققين، وسيادة سلسلة التطبيقات، وتصميم USDC أولاً، والأسواق بدون إذن - يحدد معيارًا جديدًا للبنية التحتية للتداول اللامركزي.

بينما ستظل العقود المستقبلية الدائمة دائمًا هي العمود الفقري لها، فإن توسع dYdX إلى الأسواق الفورية، وأسواق التوقعات، والإدراجات بدون إذن يظهر أنه يبني شيئًا أكبر: نظام عالمي للتداول على السلسلة، قادر على قيادة العصر القادم من التمويل اللامركزي.

إذا حافظ على سيولة عميقة، ولا مركزية المدققين، وخطة منتجاته، فإن dYdX في وضع جيد للبقاء كواحدة من أهم المنصات في مشهد المشتقات المشفرة والتداول على السلسلة.

الأسئلة الشائعة

هل dYdX لامركزي بالكامل في 2025؟
نعم. يعمل dYdX على سلسلة تطبيقات ذات سيادة في كوزموس مع أمان إثبات الحصة، مدققين لامركزيين، وتسوية على السلسلة لجميع المراكز والصفقات.

هل dYdX أكثر من مجرد بورصة دائمة للعقود المستقبلية؟
نعم. إنه يدعم الآن التداول الفوري، وأسواق التوقعات، والأسواق الدائمة بدون إذن، ومحرك مشتقات واسع يمتد إلى ما وراء العملات المشفرة.

ما العملة المستقرة التي يستخدمها dYdX؟
يستخدم dYdX USDC محليًا عبر نوبل وCCTP من سيركل للهامش، والتسوية، وجميع التدفقات الضمان.

من يتلقى رسوم البروتوكول؟
تتدفق رسوم التداول ورسوم الغاز إلى المدققين والمراهنين على DYDX عبر وحدة توزيع السلسلة.

هل يمكنني لا يزال ترحيل ethDYDX من إيثريوم؟
لا. أُغلق جسر الترحيل بشكل دائم في منتصف 2025. يجب على الحاملين مراجعة التوجيهات الحالية للمجتمع.

هل dYdX آمن؟
منطق التداول فيه شفاف، وقواعد التسييل على السلسلة، ومجموعة المدققين تؤمن السلسلة. كما هو الحال مع كل التمويل اللامركزي، تشمل المخاطر أخطاء الأوراكل، تقلبات السوق، وMEV.

ما هو MegaVault؟
MegaVault هو تجمع سيولة رئيسي يدعم الإدراجات الدائمة بدون إذن، مما يسمح بإطلاق الأسواق الجديدة فورًا باستخدام الضمانات