ما هي صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين؟

يمثل ظهور صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة الخاصة بالبيتكوين (ETFs) تقاطعًا محوريًا بين التمويل التقليدي والعالم المزدهر للعملات المشفرة. وبينما تقدم هذه الصناديق طريقًا جديدًا لموجة جديدة من المستثمرين للتفاعل مع البيتكوين، فإن فهم هيكلها وفوائدها والمخاطر المتأصلة بها أمر ضروري.

تصفح صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين Bitcoin.com Wallet، الموثوق به من قبل الملايين لشراء وبيع وتداول وإدارة البيتكوين والعملات المشفرة الأكثر شعبية بأمان وسهولة.

ما هو ETF وما هو Bitcoin ETF؟

صندوق التداول في البورصة (ETF) هو نوع من صناديق الاستثمار التي يتم تداولها في البورصات تمامًا مثل الأسهم. يحتفظ صندوق ETF بأصول مثل الأسهم أو السلع أو السندات ويعمل عمومًا بآلية موازنة تهدف إلى إبقاء سعر التداول قريبًا من القيمة الصافية للأصول.

أما Bitcoin ETF، فهو صندوق ETF يتتبع قيمة البيتكوين. يتيح للأشخاص الاستثمار في البيتكوين دون امتلاك العملة المشفرة الفعلية. نظرًا لأن صناديق ETF موجودة داخل النظام المالي التقليدي، فإن Bitcoin ETF يفتح الباب أمام مجموعة أوسع من المستثمرين، بما في ذلك أولئك الذين يفضلون أدوات الاستثمار التقليدية أو يرغبون في تضمين البيتكوين في خطط التقاعد الخاصة بهم. ومع ذلك، من المهم ملاحظة أن حاملي أسهم Bitcoin ETF لا يمتلكون البيتكوين الفعلي. هذا له تداعيات هامة، والتي سيتم توضيحها أدناه.

السياق التاريخي لصناديق Bitcoin ETF وموقف لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية

كانت الرحلة نحو الموافقة على Bitcoin ETF في الولايات المتحدة طويلة وشاقة مليئة بالعقبات التنظيمية. تم تقديم أول طلب لصندوق Bitcoin ETF في عام 2013 من قبل التوأمين وينكلفوس، كاميرون وتايلر وينكلفوس، اللذان يُعتبران شخصيات معروفة في مجال العملات المشفرة. تم رفض عشرات من طلبات Bitcoin ETF على مر السنين. كانت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، التي تشرف على الموافقة على صناديق ETF، حذرة، مشيرة إلى مخاوف بشأن تقلبات السوق والسيولة واحتمال التلاعب في السوق. تمت الموافقة على أول Bitcoin ETF في الولايات المتحدة في DATE.

صناديق Bitcoin ETF خارج الولايات المتحدة

أتاحت البيئة التنظيمية في دول مختلفة إنشاء صناديق Bitcoin ETF قبل أي موافقات من هذا القبيل في الولايات المتحدة. تشمل بعض الأمثلة البارزة:

1. كندا: كانت كندا رائدة في إطلاق صناديق Bitcoin ETF. وافقت لجنة الأوراق المالية في أونتاريو على صندوق Purpose Bitcoin ETF في فبراير 2021، مما جعله أول صندوق Bitcoin ETF في أمريكا الشمالية. تلا ذلك إطلاق صناديق Bitcoin أخرى مثل Evolve Bitcoin ETF وCI Galaxy Bitcoin ETF في كندا.
2. البرازيل: في أبريل 2021، وافقت البرازيل على أول صندوق Bitcoin ETF في المنطقة اللاتينية. يُدار الصندوق من قبل QR Asset Management وتم إدراجه في بورصة البرازيل (B3).
3. أوروبا: على الرغم من أنها ليست صناديق ETF بالضبط، تمتلك أوروبا العديد من المنتجات المتداولة في البورصة (ETPs) والملاحظات المتداولة في البورصة (ETNs) التي تعمل بطريقة مشابهة. يتم إدراج هذه المنتجات في العديد من البورصات الأوروبية، بما في ذلك تلك في ألمانيا وسويسرا.

تقدم هذه الصناديق الدولية للبيتكوين ومنتجات مشابهة للمستثمرين قنوات استثمار منظمة وتقليدية للحصول على تعرض للبيتكوين، مما يعكس الاهتمام العالمي المتزايد والقبول للعملات المشفرة في التمويل السائد.

رسوم صناديق Bitcoin ETF: فهم التكاليف

عادة ما تتكبد صناديق ETF، بما في ذلك صناديق Bitcoin ETF، رسومًا مختلفة. تعتبر الرسوم الإدارية، الأكثر شيوعًا، معبرًا عنها كنسبة مئوية من الأصول تحت الإدارة (AUM). بالنسبة لصناديق Bitcoin ETF، يمكن أن تتراوح هذه الرسوم على نطاق واسع، لكنها عادة ما تقع بين 0.5% و2% سنويًا. تغطي هذه التكاليف نفقات تشغيل صندوق ETF ويمكن أن تؤثر على العوائد الاستثمارية الإجمالية، خاصة على المدى الطويل.

مخاطر الطرف المقابل لصناديق Bitcoin ETF: نظرة عن قرب

على الرغم من أن هيكل صناديق ETF يوفر بشكل متأصل بعض الحماية ضد إفلاس مزودي صناديق ETF، إلا أن هناك العديد من المخاطر الدقيقة التي تظل قائمة:

• الاضطرابات التشغيلية: يمكن أن تحدث اضطرابات قصيرة الأجل في التداول أو تقييم الأصول خلال الصعوبات المالية لشركة الإدارة.
• مخاطر التصفية: في حالة إفلاس مزود صندوق ETF، على الرغم من حماية أصول الصندوق، فإن عملية تصفية هذه الأصول وتوزيع القيمة الصافية على المستثمرين قد تستغرق وقتًا طويلاً وقد لا تتماشى مع ظروف السوق الملائمة.
• مخاطر الطرف المقابل في صناديق ETF الاصطناعية: تواجه صناديق ETF التي تستخدم المشتقات أو المُهيكلة كصناديق ETF اصطناعية مخاطر في حال واجهت الأطراف المقابلة لهذه المشتقات مشاكل مالية.
• تغييرات الإدارة: قد يؤدي الإفلاس إلى إدارة جديدة، مما قد يغير استراتيجية الاستثمار للصندوق أو كفاءته.

نقص الفائدة

الاستثمار في صندوق Bitcoin ETF يعني أنك لا تمتلك البيتكوين الفعلي، مما يلغي قدرتك على استخدامه في المعاملات أو استغلال إمكاناته كعملة رقمية بلا حدود. على النقيض من ذلك، يسمح تطبيق محفظة Bitcoin.com للمستخدمين بشراء وامتلاك البيتكوين مباشرة، مما يلغي مخاطر الطرف المقابل ويوفر الفائدة الكاملة للبيتكوين، بما في ذلك المعاملات العالمية الفورية منخفضة الرسوم.

تدفق الأموال والآثار المحتملة: تأثير التمويل التقليدي

يجلب دخول التمويل التقليدي (TradFi) إلى البيتكوين عبر صناديق ETF ديناميكية جديدة. الآن أصبح لدى مديري صناديق ETF مصلحة في تسويق البيتكوين، حيث يرتبط دخلهم برسوم صناديق ETF. هذا يمثل الدفع الرئيسي الأول من قبل TradFi نحو البيتكوين، مما قد يؤثر بشكل كبير على سعرها.

ومع ذلك، قد يكون هذا التقاطع مع TradFi متعارضاً مع أخلاقيات البيتكوين الأصلية كعلاج للنظم المالية التقليدية. سيناريو محتمل هو التأثير المتزايد للاعبين TradFi في تشكيل تطور البيتكوين، مما قد يخفف من دوره كأصل لامركزي ومعارض للمؤسسات. قد يؤثر هذا التأثير ليس فقط على ديناميات السوق ولكن أيضًا على الأسس الفلسفية لمجتمع البيتكوين وتطوره المستقبلي.

الخاتمة

تقدم صناديق Bitcoin ETF مزيجاً مثيراً للاهتمام من آليات الاستثمار التقليدية وعالم العملات المشفرة المبتكر. في حين أنها تقدم فرصًا جديدة للتعرض للبيتكوين، يجب على المستثمرين التنقل عبر تعقيدات الرسوم ومخاطر الأطراف المقابلة والتأثير المحتمل لـ TradFi على أخلاقيات البيتكوين وديناميات السوق. ومع تطور المشهد، تظل محفظة Bitcoin.com شاهدة على قوة الحفظ الذاتي في الحفاظ على الفائدة الحقيقية وروح البيتكوين.