في مايو 2025، تجاوزت حصة البيتكوين من إجمالي سوق العملات المشفرة عتبة الـ65% للمرة الأولى منذ أكثر من أربع سنوات، حيث كان سعر البيتكوين يتداول بالقرب من 94,500 دولار بينما تراجعت العملات البديلة بشكل عام. وبعد ما يزيد قليلاً عن عام، في أواخر يونيو 2026، عادت تلك النسبة إلى نطاق منتصف الخمسين في المائة مع تباطؤ ارتفاع سعر البيتكوين وبدء حافظات عدد قليل من العملات الرقمية البديلة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي وقصص الترميز الرقمي على مكانتها. هذا التقلب هو تجسيد لسيطرة البيتكوين في الواقع.
هيمنة البيتكوين هي النسبة المئوية من القيمة الإجمالية لسوق العملات المشفرة التي تخص البيتكوين وحدها. ويتم حسابها بقسمة القيمة السوقية للبيتكوين على القيمة السوقية الإجمالية لجميع العملات المشفرة الموجودة، ثم ضرب الناتج في 100. وعندما يتحدث الناس عن «هيمنة البيتكوين» أو «BTC.D»، فإنهم يشيرون إلى هذا الرقم بالذات.
يشرح هذا الدليل بالتفصيل كيفية عمل هذا المؤشر، وكيف كان شكله في كل نقطة تحول رئيسية منذ عام 2013، ووضعه الحالي، ولماذا يعتبره المتداولون المحترفون أحد العوامل العديدة وليس إشارة قائمة بذاتها.
قم بإدارة عملات البيتكوين والعملات المشفرة الخاصة بك بأمان من خلال الحفظ الذاتي تطبيق محفظة Bitcoin.com.
النقاط الرئيسية
- هيمنة البيتكوين = (القيمة السوقية للبيتكوين ÷ إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة) × 100. وحتى أواخر يونيو 2026، كانت هذه النسبة في منتصف نطاق الـ50٪، بعد أن انخفضت من أعلى مستوى لها خلال الدورة والذي تجاوز 65٪ في منتصف عام 2025.
- عادةً ما يعني ارتفاع نسبة الهيمنة أن رأس المال يتركز في عملة البيتكوين (وهو ما يُعد إشارة على تجنب المخاطرة). وغالبًا — وإن لم يكن دائمًا — ما يسبق انخفاض نسبة الهيمنة ارتفاع قيمة العملات الرقمية البديلة (وهو ما يُعد إشارة على الرغبة في المخاطرة).
- وقد تقلب هذا المؤشر من مستوى قريب من 100% في السنوات الأولى لظهور البيتكوين، إلى أدنى مستوى له على الإطلاق عند حوالي 32% خلال انهيار عروض العملات الأولية (ICO) في عام 2018، ثم عاد ليتجاوز 65% في عام 2025.
- تتسم هيمنة البيتكوين بنقاط عمياء حقيقية. فهي تضم مئات المليارات من الدولارات من العملات المستقرة التي لا تمثل في الواقع مراكز «مخاطرة»، ولا تعطي أي مؤشر على استخدام الشبكة أو معدل التجزئة أو العوامل الأساسية.
- وهي تعطي أفضل النتائج عند استخدامها جنبًا إلى جنب مع «مؤشر موسم العملات البديلة»، وليس بمفردها. فانخفاض مؤشر الهيمنة أمر ضروري، لكنه ليس كافيًا لتأكيد حدوث دوران حقيقي في العملات البديلة.
- لا يضمن أي مستوى هيمنة بمفرده أي شيء. فما يهم أكثر من الإغلاق اليومي هو الاتجاه، وما إذا كانت البيانات السوقية الأخرى تؤكده أم لا.
ما هي هيمنة البيتكوين؟
هيمنة البيتكوين هي الحصة التي تمثلها من إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة التي تمتلكها البيتكوين. إذا كان سعر البيتكوين القيمة السوقية تبلغ قيمته تريليون دولار، وتبلغ القيمة الإجمالية لسوق العملات المشفرة 2 تريليون دولار، وتبلغ نسبة هيمنة البيتكوين 50%.
لم يصبح هذا المفهوم ذا مغزى إلا بعد أن... العملات المشفرة كان هناك ما يمكن مقارنتها به. في السنوات الأولى لبيتكوين، لم يكن هناك ما يمكن قياسها على أساسه، لذا كانت هيمنتها فعليًّا 100% بشكل افتراضي. مع ظهور منصات مثل CoinMarketCap عندما بدأ تتبع السوق بشكل عام حوالي عام 2013، أصبحت «الهيمنة» مصطلحًا شائعًا لوصف نسبة القيمة الإجمالية لاقتصاد العملات المشفرة التي تستحوذ عليها عملة البيتكوين مقارنةً بجميع العملات الأخرى، والتي تُعرف مجتمعةً باسم العملات الرقمية البديلة (اختصار لعبارة «العملات البديلة»).
هناك مصطلحان مترابطان يُستخدمان بشكل متبادل تقريبًا، لكن معانيهما تختلف قليلاً:
- هيمنة البيتكوين على السوق وهي النسبة المئوية البسيطة التي يقصدها معظم الناس عندما يتحدثون عن «هيمنة البيتكوين».
- مؤشر هيمنة البيتكوين، وهو ما يظهر غالبًا على شريط الأخبار BTC.D، يشير إلى نفس الحساب الأساسي الذي تم تجميعه كأداة قابلة للتداول على منصات مثل TradingView. بعض التبادلات دع المتداولين يتخذون موقفًا بشأن ما إذا كانت نسبة الهيمنة نفسها سترتفع أم تنخفض، بصرف النظر عن اتخاذ موقف بشأن سعر البيتكوين.
هيمنة البيتكوين ليست هي نفسها سعر البيتكوين. يمكن أن يتحرك الاثنان في نفس الاتجاه، أو في اتجاهين متعاكسين، أو أن يتباعدا تمامًا، اعتمادًا على مدى سرعة حركة العملات الرقمية البديلة و العملات المستقرة تتزايد أو تتناقص مقارنةً بعملة البيتكوين.
كيف يتم حساب نسبة هيمنة البيتكوين؟
الصيغة بسيطة:
هيمنة البيتكوين = (القيمة السوقية للبيتكوين ÷ إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة) × 100
المكان:
- القيمة السوقية للبيتكوين = سعر البيتكوين × المعروض المتداول منه
- إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة = القيمة السوقية الإجمالية لجميع العملات المشفرة التي يتم تتبعها، بما في ذلك البيتكوين
مثال توضيحي، باستخدام أرقام تقريبية من أواخر يونيو 2026:
| النظام المتري | القيمة التقريبية |
|---|---|
| إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة | 2.12 تريليون دولار |
| القيمة السوقية للبيتكوين | ~1.17 تريليون دولار |
| سعر البيتكوين | ~58,000–59,000 دولار |
| هيمنة البيتكوين | ~55.3% |
1.17 تريليون دولار ÷ 2.12 تريليون دولار × 100 ≈ 55.3٪، مما يعني أن ما يزيد قليلاً عن نصف إجمالي الأموال المودعة في العملات المشفرة موجودة في البيتكوين على وجه التحديد، استنادًا إلى البيانات المباشرة من CoinGecko.
هناك تفصيل يربك الناس: لا يتفق مزودو البيانات المختلفون دائمًا على الرقم الدقيق، لأنهم لا يحسبون جميعًا نفس العناصر. يتتبع موقع CoinMarketCap بشكل صريح ما يسميه «الأصول المشفرة»، وهي فئة تشمل الرموز والعملات المستقرة إلى جانب عملات مثل البيتكوين، مما يؤثر على المقام. كما تستبعد بعض الأدوات الرموز المُغلفة والمُستثمرة (مثل البيتكوين المُغلفة أو ETH المُودعة في نظام الستيكينغ) لتجنب احتساب القيمة مرتين، حيث إنها ممثلة بالفعل في مكان آخر على السلسلة. ولهذا السبب قد ترى نسبة هيمنة البيتكوين تُقدَّر بـ 55% على أحد المواقع و58% على موقع آخر في نفس اللحظة. عادةً ما تكون هذه الاختلافات بضع نقاط مئوية، ولا تعني أن أحداً مخطئاً، ومن المفيد مراجعة صفحة المنهجية الخاصة بأي أداة تتبع تستخدمها.
ما الذي تخبرك به «هيمنة البيتكوين» فعليًّا؟
في حد ذاتها، لا تعني قراءة واحدة لمؤشر الهيمنة الكثير. ما يهم هو الاتجاه الذي تتحرك فيه، وكيف يتوافق ذلك مع سعر البيتكوين. وفيما يلي الإطار العام الذي يستخدمه المحللون:
| سعر البيتكوين | هيمنة البيتكوين | ما الذي يشير إليه ذلك عادةً |
|---|---|---|
| الصعود | الصعود | ارتفاع يقوده البيتكوين. تتدفق الأموال إلى البيتكوين بوتيرة أسرع من تدفقها إلى العملات الرقمية البديلة. |
| الصعود | السقوط | سوق صاعد واسع النطاق تتفوق فيه العملات الرقمية البديلة على البيتكوين. وغالبًا ما يُشار إليه بـ«موسم العملات الرقمية البديلة». |
| السقوط | الصعود | الهروب إلى ملاذ آمن نسبي في عالم العملات المشفرة. يتجه المستثمرون إلى التخلي عن العملات البديلة والتوجه نحو البيتكوين مع تراجع السوق. |
| السقوط | السقوط | اتجاه عام نحو تجنب المخاطرة. قد تكون رؤوس الأموال في طريقها للخروج من سوق العملات المشفرة بالكامل، وغالبًا ما تتجه إلى العملات المستقرة أو النقد. |
يُستخدم هذا الإطار الرباعي على نطاق واسع من قِبل مواقع التتبع مثل CoinGecko لوصف كيفية تفاعل الهيمنة مع السعر، على الرغم من أن الأسواق الحقيقية نادرًا ما تظل ضمن فئة واحدة بشكل واضح لفترة طويلة.
تُضيف هيمنة العملات المستقرة بعداً آخر إلى هذه الصورة. فعندما ينتاب المتداولين القلق، لا يتدفق جزء من رأس المال إلى البيتكوين على الإطلاق، بل يتجه إلى العملات المستقرة المرتبطة بالدولار مثل USDT و USDC بدلاً من ذلك. ففي أواخر مايو 2026، على سبيل المثال، تزامنت فترة عمليات سحب مكثفة لعملة «تيثر» وتراجع استثمارات المؤسسات في «بيتكوين» مع ارتفاع هيمنة العملات المستقرة، وهو ما فسره بعض المحللين على أنه إشارة إلى تجنب المخاطرة تختلف عن القوة المعتادة لـ«بيتكوين».
هيمنة البيتكوين عبر التاريخ
إن النظر إلى هذا المؤشر على مدار تاريخه الكامل يجعل فهم هذا النمط أسهل. فكل تحول كبير يتزامن مع حدث سوقي محدد.
| الفترة | نسبة هيمنة البيتكوين التقريبية | ماذا حدث؟ |
|---|---|---|
| 2009–2016 | 90%–99% | لم تواجه عملة البيتكوين أي منافسة حقيقية تقريبًا، لذا كانت تمثل سوق العملات المشفرة بأكمله تقريبًا. |
| 2017 – أوائل عام 2018 | انخفض إلى أدنى مستوى له على الإطلاق عند حوالي 32% | الـ طفرة العروض الأولية للعملات الرقمية (ICO) أغرقت السوق بآلاف التوكنات الجديدة، التي بُنيت في الغالب على شبكة إيثريوم. |
| منتصف عام 2019 | ارتفع إلى حوالي 70% | انخفضت قيمة معظم العملات الرقمية البديلة التي ظهرت في عصر العروض الأولية للعملات (ICO)، وعاد رأس المال يتدفق نحو البيتكوين. |
| 2020 | تم الرفض مرة أخرى | اجتذب «صيف DeFi» رؤوس الأموال المضاربة إلى التمويل اللامركزي الرموز. |
| 2021 | واصلت انخفاضها؛ وارتفعت حصة الإيثريوم إلى حوالي 16% | أدى الازدهار الواسع النطاق في العملات الرقمية البديلة (altcoin) والأصول غير القابلة للاستبدال (NFT) والتمويل اللامركزي (DeFi) إلى تحويل رأس المال بعيدًا عن البيتكوين. |
| مايو 2022 | ارتفعت إلى حوالي 45% | أدى انهيار العملة المستقرة «UST» التابعة لشركة «تيرا» إلى خسائر تقدر بنحو 45 مليار دولار، مما أدى إلى هروب المستثمرين نحو الأصول الراسخة. |
| نوفمبر 2022 | ارتفاع من حوالي 36% | انهارت منصة تداول FTX، وانخفض سعر البيتكوين إلى حوالي 16,600 دولار، وهو أدنى مستوى له منذ أواخر عام 2020. |
| 2024 – أوائل عام 2025 | ارتفاع تدريجي ومستمر | فوري صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) الخاصة بالبيتكوين تم إطلاقها في الولايات المتحدة، وتسارعت وتيرة تبنيها من قبل المؤسسات. |
| فبراير 2025 | حوالي 60٪، وهو أعلى مستوى في أربع سنوات في ذلك الوقت | استمر الطلب المؤسسي في التفوق على أداء العملات الرقمية البديلة. |
| مايو 2025 | اخترق مستوى 65٪، وهو أعلى مستوى منذ يناير 2021 | تداولت عملة البيتكوين (BTC) بالقرب من 94,500 دولار، في حين انخفضت أسعار معظم العملات الأخرى ضمن قائمة العشر الأوائل خلال نفس الـ24 ساعة. |
| مايو 2026 | حوالي 60.3٪، وهي أعلى نسبة سُجلت في عام 2026 حتى ذلك الحين | استمرار تدفقات الأموال المؤسسية إلى صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) في ظل ضعف تداول العملات الرقمية البديلة السيولة. |
| أوائل يونيو 2026 | انخفضت إلى حوالي 58% | تراجع سعر البيتكوين إلى ما دون 70,000 دولار ثم إلى ما دون 68,000 دولار؛ وبلغ مؤشر موسم العملات البديلة 49. |
| أواخر يونيو 2026 | حوالي 55.3% | أعاد البيتكوين اختبار مستوى الدعم بالقرب من 58,000 دولار؛ واستقرت حصة الإيثريوم في السوق عند حوالي 8.94%. |
الاستنتاج الذي يمكن استخلاصه من هذا الرسم البياني التاريخي لهيمنة البيتكوين ليس أن أي مستوى بعينه يُعتبر «طبيعيًا». بل إن الهيمنة تراوحت بين أوائل الثلاثينيات وأواخر التسعينيات على مدار تاريخ البيتكوين، وعادةً ما يكون اتجاه الحركة أكثر دلالةً من الرقم المطلق.
هيمنة البيتكوين مقابل هيمنة الإيثريوم مقابل هيمنة العملات المستقرة
لا توجد هيمنة البيتكوين بمعزل عن غيرها. فكل نقطة مئوية لا يستحوذ عليها البيتكوين تذهب إلى عملة أخرى، سواء كانت إيثريوم، أو عملة مستقرة، أو إحدى آلاف العملات البديلة الأصغر حجمًا. إن النظر إلى هذه الفئات جنبًا إلى جنب يعطي صورة أوفى مقارنة بمراقبة مؤشر BTC.D وحده.
| فئة الأصول | الحصة التقديرية من إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة (أواخر يونيو 2026) | ما الذي يمثله بشكل عام |
|---|---|---|
| البيتكوين | ~55.3% | أكبر أصل لتخزين القيمة وأكثرها رسوخًا، والأداة الرئيسية للاستثمار المؤسسي والاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة (ETF). |
| إيثريوم | ~8.9% | الشركة الرائدة العقد الذكي منصة تُشكل الأساس لمعظم أنشطة التمويل اللامركزي (DeFi) وإصدار العملات المستقرة وأنشطة الأصول غير القابلة للاستبدال (NFT). |
| العملات المستقرة (USDT وUSDC وغيرها) | ~14.5% | تُستخدم التوكنات المرتبطة بالدولار لنقل القيمة وتخزين رأس المال بين الصفقات. وهي لا تمثل رهانًا «مخاطرة» اتجاهيًّا كما هو الحال مع البيتكوين أو العملات الرقمية البديلة. |
| جميع العملات المشفرة الأخرى (آلاف التوكنات) | ~21% | الجزء الأطول من السوق، الذي يمتد من العملات الرقمية البديلة ذات القيمة السوقية الكبيرة والراسخة إلى الرموز الرقمية ذات القيمة السوقية الصغيرة التي تتسم بدرجة عالية من المضاربة. |
تشكل هذه الفئات الأربع مجتمعةً تقريبًا سوق العملات المشفرة بأكمله. تشير بيانات موقع CoinGecko إلى أن إجمالي القيمة السوقية بلغ حوالي 2.12 تريليون دولار أمريكي في أواخر يونيو 2026، حيث استحوذت العملات المستقرة وحدها على أكثر من 300 مليار دولار من هذا الرقم. إن مراقبة تحركات هذه الفئات الأربع مجتمعةً تعطيك معلومات أكثر من مجرد مراقبة هيمنة البيتكوين بمفردها، لأنها تميز بين القوة الحقيقية للعملات البديلة (الالتكوين) ورأس المال الذي يتم إيداعه مؤقتًا في العملات المستقرة.
حدود هيمنة البيتكوين
تعد هيمنة البيتكوين أحد أكثر المؤشرات التي تحظى بمتابعة واسعة في عالم العملات المشفرة، لكنها تنطوي على نقاط ضعف حقيقية غالبًا ما تتجاهلها معظم التفسيرات السطحية.
- إنه ليس مقياسًا للتقييم أو للصحة - لا تعطي القراءة العالية أو المنخفضة لمؤشر الهيمنة أي معلومات عن نشاط شبكة البيتكوين أو مدى انتشارها أو مؤشراتها الأساسية. إنه مؤشر لحصة السوق يعتمد على التدفقات، وهو مفيد لفهم السياق ولكنه لا يُعد إشارة قائمة بذاتها تحدد ما إذا كانت شبكة البيتكوين أو السوق الأوسع نطاقًا «سليمة».
- العملات المستقرة تشوه الصورة - تشمل الحسابات القياسية لمعدل الهيمنة إدراج العملات المستقرة في مقام إجمالي القيمة السوقية، على الرغم من أن العملات الرقمية مثل USDT وUSDC مربوطة بالدولار ولا تتصرف كأصول محفوفة بالمخاطر. بعض أدوات التتبع، مثل مؤشر هيمنة البيتكوين الحقيقي من Bitbo، واستبعاد العملات المستقرة والرموز الرقمية التي تعود إلى حقبة العروض الأولية للعملات الرقمية (ICO) استبعادًا تامًا، لإبراز حصة البيتكوين من بين الأصول التي تتنافس فعليًّا على أداء وظيفة النقود.
- يختلف مقدمو الخدمات حول المنهجية - كما ورد أعلاه، تتباين طريقة تعامل مختلف أدوات التتبع مع الرموز المُغلفة والمشتقات المُستثمرة وبعض العملات المستقرة، مما يعني أن «نفس» المقياس قد يُظهر تباينًا بنحو بضع نقاط مئوية حسب المصدر.
- إنها تستجيب للأحداث، وليس فقط للاتجاهات - يمكن أن تؤدي التقلبات الحادة المفاجئة، مثل انهيار «تيرا» في عام 2022 أو انهيار «إف تي إكس» في العام نفسه، إلى ارتفاع أو انخفاض نسبة الهيمنة بسرعة لأسباب لا علاقة لها بأداء العملات البديلة بحد ذاتها.
- القراءة الواحدة لا تعتبر تنبؤًا - عادةً ما يكون انخفاض مؤشر الهيمنة بمقدار نقطة أو نقطتين في اليوم مجرد تقلبات طفيفة. أما التغيرات الملموسة فتحدث على مدى أسابيع، وليس ساعات.
كيف يستخدم المتداولون والمستثمرون بالفعل مؤشر هيمنة البيتكوين
في الواقع، يميل الأشخاص الذين يراقبون هذا المؤشر عن كثب إلى اتباع بعض العادات الثابتة:
- إنهم يتابعون الاتجاه العام، وليس القيم اليومية. نادرًا ما يكون للتحركات التي تحدث في يوم واحد أهمية كبيرة. فالاتجاهات الأسبوعية والشهرية لها وزن أكبر.
- ويقومون بمقارنتها بمؤشر موسم العملات البديلة ونسبة ETH/BTC قبل استخلاص استنتاجات بشأن التناوب على نطاق أوسع، بدلاً من الاكتفاء بالرد على الهيمنة وحدها.
- وهم يفصلون بين هيمنة العملات المشفرة والهيمنة الخاصة بالعملات المستقرة. يشير انخفاض هيمنة البيتكوين (BTC) خلال فترة ارتفاع هيمنة العملات المستقرة إلى خروج رأس المال من السوق تمامًا، وليس إلى تحويله إلى العملات البديلة.
- البعض يتداولها مباشرةً. نظرًا لوجود مؤشر BTC.D كمؤشر قابل للتداول على منصات مثل TradingView، ووجود منتجات مرتبطة بالهيمنة في بعض البورصات، يمكن للمتداول الذي يتوقع حدوث دوران بين العملات البديلة دون أن يكون لديه رأي قوي بشأن اتجاه سعر البيتكوين أن يفتح مركزًا على مؤشر الهيمنة نفسه بدلاً من البيتكوين أو أي عملة بديلة بعينها.
- فهم يستخدمونها كسياق لاتخاذ قرارات بشأن المحفظة الاستثمارية، وليس كقاعدة تداول آلية. غالبًا ما يُنظر إلى التحول المستمر في الهيمنة على أنه أحد العوامل، من بين عوامل عديدة، عند تقييم مدى تركيز المحفظة الاستثمارية في البيتكوين مقابل العملات البديلة.
هيمنة البيتكوين ومؤشر موسم العملات البديلة
تعد «هيمنة البيتكوين» و«مؤشر موسم العملات البديلة» أداتين مختلفتين تُناقشان معًا باستمرار، ومن المفيد فهم العلاقة بينهما بدقة.
الـ مؤشر موسم العملات الرقمية البديلة، الذي أنشأه «بلوكتشين سنتر»، يقيس عدد العملات الرقمية البديلة الأعلى تصنيفًا التي تفوقت في أدائها على البيتكوين خلال الـ90 يومًا الماضية، باستثناء العملات المستقرة والرموز المعبأة المدعومة بالأصول. تدير CoinMarketCap نسختها الخاصة باستخدام أفضل 100 عملة رقمية بدلاً من أفضل 50. وكلاهما يستخدم نفس الحدود الدنيا الأساسية:
- قراءة لـ 75 أو أكثر ما يؤكد موسم العملات البديلة: حيث تفوقت 75% أو أكثر من العملات التي تم تتبعها على البيتكوين خلال تلك الفترة.
- قراءة لـ 25 أو أقل هذا يؤكد أن موسم البيتكوين قد بدأ: بل العكس هو الصحيح، فالبيتكوين يتفوق في أدائه على معظم الأصول الأخرى.
- وأي شيء يقع بين هذين النوعين يُعتبر سوقًا انتقاليًّا أو مختلطًا.
العلاقة بين المقياسين: يُعد انخفاض هيمنة البيتكوين إشارة ضرورية لبدء موسم حقيقي للعملات البديلة، لكنه ليس كافياً بحد ذاته. في أوائل يونيو 2026، أدى تصحيح سعر البيتكوين إلى ما دون 70,000 دولار إلى انخفاض هيمنتها إلى حوالي 58٪، وارتفع مؤشر موسم العملات البديلة إلى 49، وهو أعلى مستوى له في ثلاثة أشهر في ذلك الوقت. كان هذا الرقم لا يزال أقل بكثير من عتبة التأكيد البالغة 75 نقطة، وكان قد مر أكثر من 249 يومًا منذ آخر موسم مؤكد للعملات البديلة. والدرس المستفاد هو أن تراجع الهيمنة الناجم عن عمليات التصفية القسرية أو التصحيح قصير الأجل يمكن أن يجعل العملات البديلة تبدو أقوى نسبيًا دون أن يعكس ذلك دورانًا حقيقيًا وواسع النطاق لرأس المال.
هيمنة البيتكوين في عام 2026: الوضع الحالي
هناك بعض التطورات المحددة التي تفسر سبب سلوك هيمنة البيتكوين على هذا النحو طوال عام 2026.
كان الطلب المؤسسي غير متكافئ. في 4 مايو 2026، سجلت صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) الأمريكية للبيتكوين في السوق الفورية تدفقات صافية بلغت حوالي 532 مليون دولار في يوم واحد، وهو ما يمثل اليوم الثالث على التوالي الذي تشهد فيه تدفقات إيجابية، في حين سجلت صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية للإيثريوم في السوق الفورية تدفقات صافية بلغت 61.29 مليون دولار فقط في اليوم نفسه. وأشار محللو CryptoQuant إلى هذه الفجوة باعتبارها السبب الرئيسي وراء استمرار هيمنة البيتكوين: فالشراء الفوري يسحب العرض الفعلي من البورصات، في حين أن الإيثيريوم لم يجذب بعد نفس الحجم أو الاستمرارية في الطلب المؤسسي.
استمرت خزائن الشركات في تراكم الأموال. اعتبارًا من أوائل مارس 2026، قامت شركة «ستراتيجي» (المعروفة سابقًا باسم «مايكروستراتيجي») بتوسيع نطاق خزانة البيتكوين من خلال صفقة شراء بقيمة 204 ملايين دولار، مما رفع إجمالي مقتنياتها إلى 720,737 بيتكوين وعزز مكانتها كأكبر جهة مؤسسية تمتلك هذا الأصل. وتضيف عمليات الشراء من هذا النوع طبقة إضافية من الطلب لا تنعكس في حجم تداول الأفراد، لكنها تظهر مباشرة في القيمة السوقية للبيتكوين، وبالتالي في هيمنتها.
ارتفعت هيمنة العملات المستقرة بشكل حاد خلال فترات تجنب المخاطرة. في أواخر مايو 2026، قامت شركة تيثر (Tether) بإحراق ما يزيد عن مليار دولار من عملة USDT خلال فترة 24 ساعة واحدة، وهو نمط أشار بعض المتداولين إلى أنه كان يسبق تاريخيًا انخفاضات حادة في سعر البيتكوين، إلى جانب تقارير تفيد بأن صندوق IBIT التابع لشركة بلاك روك (BlackRock) قد خفض حيازاته من البيتكوين بنحو 2.1 مليار دولار خلال الأيام العشرة السابقة. تظهر فترات كهذه على شكل ارتفاع في هيمنة العملات المستقرة حتى في الوقت الذي تنخفض فيه هيمنة البيتكوين نفسها، مما يؤكد ضرورة قراءة هذين المؤشرين معًا بدلاً من التعامل معهما على أنهما متعارضان.
وبشكل عام، تراوحت نسبة الهيمنة ضمن نطاق واسع خلال النصف الأول من عام 2026، حيث انخفضت من أعلى مستوى لها منذ بداية العام عند حوالي 60.3% في مايو إلى مستوى في منتصف الخمسينات بحلول أواخر يونيو، دون أن تؤكد العملات البديلة في أي وقت من الأوقات حدوث دوران واسع النطاق. العملات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي و الرموز الرقمية المرتبطة بأصول حقيقية أظهرت بعض العملات الرقمية قوة انتقائية خلال هذه الفترة، لكن مؤشر موسم العملات البديلة ظل طوال الوقت أقل بكثير من عتبة التأكيد.
الخلاصة
تُعد هيمنة البيتكوين نسبة بسيطة تتأثر بمجموعة معقدة من العوامل: تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) المؤسسية، وسلوك العملات المستقرة، وعمليات الشراء من قبل أقسام الخزانة في الشركات، والتناوب المعتاد بين البيتكوين والعملات البديلة الذي ميز دورات العملات المشفرة منذ عام 2017. واعتبارًا من منتصف أغسطس 2026، تقع هذه النسبة في نطاق 50% تقريبًا، وهي بعيدة كل البعد عن أعلى مستوى لها في دورة عام 2025 الذي تجاوز 65%، مع استمرار انتظار سوق العملات البديلة الأوسع نطاقًا لتدوير مؤكد بدلاً من جيوب القوة المعزولة التي شوهدت حتى الآن هذا العام. وعند استخدامها جنبًا إلى جنب مع إشارات أخرى مثل مؤشر موسم العملات البديلة وهيمنة العملات المستقرة، بدلاً من استخدامها كمحفز تداول قائم بذاته، تظل هذه النسبة واحدة من أكثر المنظورات فائدة لفهم أين يتواجد رأس المال فعليًّا في سوق العملات المشفرة في أي لحظة معينة.
